国内钢市:供给不减,钢价震荡下跌。6月钢材下游需求不振,部分产品出口退税政策即将取消,诸多因素在6月份不断冲击钢铁行业。截至7月4日,国内螺纹钢均价3867元/吨,较6月同期下跌231元/吨,跌幅5.64%;线材均价4002元/吨,较6月同期下跌104元/吨,跌幅2.53%;热轧均价3992元/吨,较6月同期下跌293元/吨,跌幅6.84%;中厚板均价4193元/吨,较6月同期下跌302元/吨,跌幅6.72%;冷轧均价5356元/吨,较6月同期下跌476元/吨,跌幅8.16%。
原料下跌慢于钢价下跌,企业面临亏损境地。截至7月4日,全国铁矿石平均价格942元/吨,较6月同期下降97元/吨;焦炭价格1850元/吨,比6月同期下降75元/吨。尽管两种主要原材料价格有所下降,但远小于钢价跌幅。综合国内外的形势来看,原材料价格有继续走低的可能,但是其下降幅度将小于钢材价格。三季度三大矿山拟再次提价,钢铁企业面临亏损境地。
国际市场:钢价见顶回落。全球经济整的不确定性依然影响着整个市场,6月全球钢铁价格已经出现3-5%的小幅回落,美国钢材服务中心发货量的环比下降也显示出需求有所减缓。7月份欧美市场将进入钢材消费的淡季,这进一步影响钢材的需求释放,我们认为后期国际钢价仍有继续走低的可能。
超跌后价值逐步显现,维持“谨慎推荐”评级。
种种负面预期影响下,资本市场上钢铁板块已经出现严重超跌。目前部分公司比如华菱钢铁3.98,0.08,2.05%、安阳钢铁3.52,0.05,1.44%、鞍钢股份7.24,0.12,1.69%、新钢股份5.46,0.09,1.68%、马钢股份3.20,0.03,0.95%等股价均跌破净资产,其中华菱钢铁PB已经到0.72倍,河北钢铁3.72,0.05,1.36%股价已经跌破2008年的最低值,宝钢股份5.92,0.07,1.20%已基本接近净资产。而从钢铁板块来看,全部钢铁行业上市公司的市值在4981亿元,PB1.19倍,吨钢市值才2127元,远远低于4000-5000元/吨的重臵成本。而钢铁板块与A股市场PB的比值在0.47左右,已经接近2001年以来的最低值0.45。
目前钢铁板块相对市场已经处于相对低位,从产业资本的角度来看,资本市场钢铁板块的长期价值已经逐步显现。从资本市场的角度来看,目前股价已经充分反映了钢铁行业盈利恶化的预期,在大幅下跌之后,已经有一定的安全边际。我们维持行业“谨慎推荐”评级,建议可重点关注大冶特钢10.18,0.18,1.80%和八一钢铁9.21,0.16,1.77%以及有竞争力的龙头公司。
来源:国信证券
版权及免责声明:凡本网所属版权作品,转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”,违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章,不代表本网观点和立场。版权事宜请联系:010-65363056。
延伸阅读
版权所有:中国产业经济信息网京ICP备11041399号-2京公网安备11010502003583