钢铁行业:抢出口效应推动6月钢铁出口冲新高


时间:2010-07-13





  6月全国钢材3918,-25.00,-0.63%出口量为562万吨,粗钢净出口量为445万吨,粗钢净出口量占产量的比重达到8%左右,均创金融危机以来的最好水平。

  1、“抢出口”效应推动6月钢铁出口放量。06年以来的多次经验显示:在政府宣布取消出口退税或加征出口关税的前后1-2个月内,企业存在“抢出口”的现象。我们认为,正是这种效应在很大程度上推动了6月钢铁出口放量6月22日财政部宣布将在7月15日取消热轧卷、中厚板、大型材、带钢等9%-13%的出口退税率。

  2、下半年钢铁出口量将趋于回落。主要基于如下理由:16月出口退税政策调整涉及到的钢铁产品占全部钢铁出口量比重的40%左右,范围较广,这部分钢产品9%-13%的出口退税率被取消,将使得相当一部分钢铁产品出口无利可图而被迫转内销;25、6月钢产品出口形势已恢复到金融危机前的水平,考虑到国际贸易摩擦、国内减排节能的形势,如果后期钢产品出口继续居高不下,不排除政府进一步调整税收政策抑制出口;3国际钢价趋降将使得国外企业采购意愿变弱。

  3、钢铁行业再度经历困难时期。在经济减速和成本相对坚挺的双重压力下,钢铁行业目前正在经历困难时期,和金融危机期间相比,我们判断当前的困难严重程度要轻,但持续时间预计有可能更长。

  4、维持钢铁板块的“中性”评级。我们维持中期报告的观点,“从供求关系和成本多个角度考察,我们认为未来六个月钢价、钢铁行业盈利仍然承压,而这才是决定板块中短期行情最重要的因素,有鉴于此,我们认为钢铁板块将同步大盘。历史经验也对我们的上述结论构成支撑:2003年以来的四次反弹或牛市启动的半年内行情来看,钢铁板块跑赢上证指数5个百分点以上或跑输15个百分点以上的次数为0”。

来源: 国都证券



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