GVI：新兴市场加息潮来袭 贵金属市场受重挫

　　印度央行再次加息以遏制通胀，此前，韩国、马来西亚、澳大利亚和加拿大也先后启动加息；亚洲经济体作为率先复苏的国家相比深受欧债危机困扰的欧元区和经济复苏低迷的美国有着更大的通货膨胀压力；而在欧债危机缓和，避险情绪稳定的背景下，贵金属市场保值，增值和抗通胀的功能受到严重削弱；黄金现货最低探至1157.65，均线系统均已拐头向下，显示后市趋势不容乐观。

　　印度央行昨日宣布，将回购利率上调至25个基点至5.75%；此外，印度央行还宣布将逆回购利率上调50个基点至4.5%；这已经是至年初以来月度连续4次上调基准存贷款利率以遏制物价上涨。印度央行公布的数据显示，印度6月份批发物价指数同比上涨10.55%，是新兴市场国家中通胀问题最为严重的国家。

　　新兴市场国家以及资源性的国家是此轮金融危机中率先复苏的国家，面临加息的需求更为强烈；7月8日马来西亚央行宣布上调基准利率25个基点至2.75%，为马来西亚今年来第三次加息；7月9日，韩国央行宣布上调基准利率25个基点，至2.25%，为近两年来首次加息；7月14日泰国央行宣布加息25个基点至1.5%。

　　尽管此前中国公布的CPI显示尚无通胀的压力，但是我们从盘面来看，农业股表现强劲，从侧面也反映了7月份或有通胀抬头的风险；波及我国多个省市的洪涝灾害，带来了农业生产的受损，也带来了新一轮物价上涨的压力，但是肉价的稳定和国内调控政策的延续或无高通胀的压力。

　　美国商务部昨天公布的数据显示，美国6月耐用品订单连续第二个月下滑，再次证明美国制造业扩张步伐放缓，作为美国经济复苏的引擎，制造业的放缓显示美国经济复苏前景的担忧；数据显示，美国6月耐用品订单月降1.0%，预期为上升1.0%也差于前值的下降0.6%；同时也将5月耐用品订单月率由此前的下降0.6%下修至下降0.8%；美国6月扣除国防的耐用品订单月降0.7%，预期为上升0.1%；美国6月扣除飞机非国防资本耐用品订单月升0.6%，与预期持平；受波音2010年盈利展望低于预期以及6月耐用品订单数据意料下降，美国周三三大股指均下跌。

　　德国7月消费者物价指数年率初值∶1.1%，前值∶0.9%，预估值∶1.2%。　德国7月消费者物价调和指数年率初值∶1.2%，前值∶0.8%，预估值∶1.1%。德国7月消费者物价指数月率初值∶0.2%，前值∶0.1%，预估值∶0.3%。德国7月消费者物价调和指数月率初值∶0.3%，前值∶0.0%，预估值∶0.2%。欧元区7月服务业采购经理人指数为56.0，好于前值的55.5和市场预估的55；欧元区7月消费者信心指数为下降14.1，好于前值和市场预期的下滑17，显示市场信心出现回暖，提振了欧元和欧洲股市的走势；制造业采购经理人指数为56.5，好于前值的55.6和市场预估的55.1；欧债危机近期也出现了较为缓和的迹象，“笨猪五国”10年期债券收益率下降，葡萄牙降至5.081“笨猪五国”10年期债券收益率%，意大利降至3.968%，爱尔兰降至4.964%，希腊降至10.17%。

　　英国央行上周三公布的7月政策会议纪要显示，央行货币政策委员会以7-1投票结果维持利率于0.5%不变，并一致通过维持量化宽松规模在2000亿英镑不变；会议纪要的结果符合市场预期，但是央行同时表示，通胀率持续高于目标水平，可能引发长期内通胀预期上升，但是目前尚无通胀压力，主要是因为企业和家庭的信贷依旧谨慎，薪资增长依旧承压。

　　欧洲股市延续强劲，尤其是银行股更是连续成为股指上扬的主要推动力，受欧洲银行压力测试结果好于市场预期以及新的巴塞尔协定放宽了对银行资本金和流动性的管制，使银行股走势强劲同时也显示了欧债危机所引发的对欧洲银行资产质量的担忧似乎不像此前外汇市场上欧元表现的那样低迷。但是我仍对欧债危机保持高度警觉，长期的结构性以及体制问题将使主权债的问题长期存在；近期比利时财政状况也开始恶化，一家独立的预算监管机构表示，如果比利时布采取更高的税收和更大力度的公共开支削减，今年比利时政府财政赤字将占GDP的5.2%，高于政府制定的4.8%的目标。

　　与发达经济体不同的时，一些新兴市场国家因其复苏势头强劲，更多的是通货膨胀和宽松货币政策退出的问题，新西兰央行周四发表声明称，上调基准利率25个基点至3%，但同时表示未来加息的频率和程度都会弱化，显示了对未来经济复苏不确定的担忧。

　　技术分析：中期走势不乐观

　　隔夜美盘黄金现货再度下探，最低探至1156.80后获135日均线支撑，上方承压多条均线，短中期均线拐头向下，今天或有反弹但是反弹的力度也不会大，预计维持在低位震荡；白银现货同样破位下探寻求支撑，技术指标也显示处在空头区域，KDJ指标已拐头向上，135日均线处压制较明显，在无实质性利好的局面下难以走出横盘整理行情。国内市场方面跟随外盘齐跌，黄金延期最低探至253.68，目前承压于135日均线，布林带袋口已经放大，下轨趋势向下；白银方面则相对乐观暂时企稳于135日均线同时在我们认为的强支撑位4080处获得支撑。从持仓的角度来看，全球黄金基金7月27日黄金持有量减少，其中SPDR黄金持有量减持，目前的持仓量在1300.829吨。与7月26日相比，全球最大的白银上市交易基金ETFSilver Trust27白银持有量不变。

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