上半年国内钢材市场价格呈现先冲高、再大幅下挫走势:2月初至4月中旬震荡上扬;4月中旬房地产调控政策一出,迅速回落并急转直下,“一泻千元”;7月下旬开始技术性反弹,上涨300元左右;但是反弹3周之后凸显乏力,近日又快速回落。对于如此复杂的行情,众多钢铁企业和相关公司都陷入了茫然、穷迫境地。钢铁作为大宗商品,影响其价格的因素颇多,本文就库存、消费和产能三个方面来分析其未来走势。
库存继续分化
主持人:库存是供需博弈的最直接结果。在7月—8月的反弹行情过后,由于需求难现实质性好转,铁矿石风险再度提高,在主动补库存转为被动补库存之后,钢铁市场将再度迎来去库存化进程……
陈祖功:据我的钢铁网统计,截至8月20日当周,长材库存712.9万吨,连续九周下降,板材库存783.6万吨,再创今年4月以来的新高,整体社会库存仍接近1500万吨,处于高位。预计未来库存分化仍将继续。这说明政策施压下新开工速度放缓,而建筑以外的用钢需求下降,因产能扩张导致的过剩效应正在显现,而这种局面让钢厂的盈利难以在短期内迅速恢复,随之而来的将是钢价的艰难、缓慢的爬升!
郑戈:以下游需求预期好转为起点,钢厂减产为基础,实际备货为导火索,钢材市场反弹在7月中旬启动。螺纹钢1101合约在7月19日至8月11日的上涨区间中,累积上涨350元/吨。然而,由于需求预期短期无法带来实质需求好转,钢厂增产中止原有去库存化进程,铁矿石风险再度提高,在主动补库存转为被动补库存之后,钢铁市场将再度迎来去库存化进程,钢材、铁矿石、海运费的下跌将同步共振。预计钢材价格在后期将继续回落,螺纹钢1101合约在冲击4050元的前期低点后,将有望创造新低。
两驾马车动力渐失
主持人:过去8年中,房地产和汽车一直是钢材“消费大户”。今年7月,中国房地产投资增速虽然仍达30.9%,但房地产销售额和销售价格已经双双下跌。与此同时,汽车业也经历着产业扩张过快带来的阵痛……
李耀忠:根据国家信息中心的研究,油价高企和股市财富效应的消失,打压了5万~20万元左右汽车和20万元以上汽车的需求,一些大型汽车厂商已经不能维持“零库存”销售模式,产品出现积压,汽车行业的产能过剩已经显现。用钢行业的不景气,必然导致钢材需求萎缩。
陈祖功:近期“金九银十”需求向好预期强烈,也带动市场人气。但是,需求改善仍弱于预期。从国家统计局公布的数据来看,7月份,与钢铁相关的国内新增固定资产投资完成额累计同比增加34.2%,增速放缓,汽车销量124.4万辆,环比下降11.9%,降幅加大。所以,需求好转,钢价呈上行态势,但需求不见好转的话,钢价回调也就很正常了。
高产能仍压制后市
主持人:今年1月底国务院常务会议指出,加强淘汰落后产能工作,钢铁业是调控重点之一;8月初,2010年工业行业淘汰落后产能企业名单公告,涉及钢铁企业多达318家!同时,二季度钢厂纷纷通过检修、限产和减产等手段减少产量,上半年粗钢产量增速明显放缓,这能否挽回钢材价格跌势?
郑戈:8月上旬全国粗钢产量估算值为1719万吨,日产量分别为141.3万吨和171.9万吨,环比7月下旬各增加2.9万吨和7.7万吨。8月份,钢厂提价已经覆盖原材料上涨幅度,利润建立在铁矿石价格恢复至140美元的基础上,主要钢厂出厂价1个月内上涨300-400元/吨。然而,下游实际需求逊于市场预期,下游企业停止了7月份的补库存进程,钢厂迅速增产使市场供应再度饱和,螺纹钢库存下降速度在近两周明显放缓,热轧卷库存在7-8月份逆季上扬,钢铁行业去库存节奏已经被打断。短期内钢厂减产难度较大,这将进一步加剧市场的过剩。
李耀忠:自2005年以来,钢铁业基本处于供大于求局面。2009年5月至今,供需比上升10.2%,过剩情况愈演愈烈。2008年下半年由于金融危机影响,供需比才快速从高位下落,2009年第二季度位于较低水平,同时对应钢材市场价格也处于阶段性底部。而随后的钢市爆发了上涨行情,这也极大地助推了钢厂的生产热情,复产、扩张产能的生产投资活动又再次火热,供需比自然不断上升。
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