中国铁矿石定价是否走向期货

　　铁矿石定价由长变短

　　是未来趋势，目前来看，中国肯定无法挽回这一趋势了。越来越多的专家和业内人士呼吁建立中国自己的铁矿石期货体系，来应对铁矿石价格变动对中国钢市所到来的风险。

　　“连卖菜的大妈都知道铁矿石谈判的事情了。”近日，接受记者采访的罗冰生再次展现了他的幽默一面，同时也说明了现在铁矿石的谈判工作已经成为举国关注的事情了。依旧是扯皮不断的铁矿石季度定价谈判是否会因为中国钢企需求不佳而迎来逆市转机呢？一切都在考验着双方的智慧。

　　需求不佳，巨头主动降价

　　近日，巴西淡水河谷表示，由于近期中国铁矿石价格下跌，该公司可能将铁矿石价格下调9%~10%，调至135美元每吨。这是依据中国现货市场价格指数进行季度性价格调整的部分举措。

　　无独有偶，就在巴西淡水河谷降价之后，铁矿石的另一个巨头力拓也选择了跟风降价。

　　9月2日，力拓的铁矿石业务首席执行官山姆·威尔士Sam　Walsh表示：“公司四季度铁矿石价格将较三季度下调约13.3%。除去运费，力拓预计四季度铁矿石价格船上交货价将降至每吨127美元。”

　　对于这次矿业巨头的集体降价行为，广发证券32.45,0.45,1.41%钢铁行业分析师陈建认为：“中国钢铁行业低迷，铁矿石进口需求萎缩。是造成这次降价的一个很重要原因。”

　　“从国际上来看，全球粗钢产量自5月份开始下降，7月份全球钢厂产能利用率仅为75.1%，创年内新低。铁矿石用量自然会下降。”陈建认为，“很快，其他铁矿石巨头也将加入到降价行列，中国钢铁企业可以暂时结束‘两面夹击’的局面。”

　　降价背后难掩定价尴尬

　　虽然市场普遍预计铁矿石价格将在今年四季度下降，三大矿石供应商的降价行为也在情理之中，但也有一些分析人士认为这种下降趋势仅仅是暂时的。印度降低出口，加上最大消费国中国的需求高，2011年可望推升铁矿石价格。

　　广发证券分析师陈建表示：“中国2011年钢铁需求应会较今年预估创纪录的6.13亿～6.25亿吨进一步增加。预计，未来12个月铁矿石价格将从当前略高于每吨140美元跳升至每吨200美元。现在的降价只是需求疲软条件下的暂时现象。”“只有等到确实没有成交量的时候，铁矿石价格才会下跌一点，有的时候可能没等到矿石下跌，钢材价格又涨回去了，铁矿石价格又会跟着涨。”一位不愿意透露姓名的钢企人士表示，“有的时候，看到钢材涨价都有点害怕，因为矿价马上也会跟着涨。”

　　上述人士的话正好反映了我国钢企在矿石定价上的尴尬地位。

　　据了解，与中国钢企上半年的惨淡经营相比，三大矿石供应商的半年报表要光鲜很多。巴西淡水河谷公布的季报显示，今年上半年，该公司铁矿石产量同比增加 34.5%，净利润同比增长146.6%。“这正好反映了三大矿山的垄断地位，而目前三大矿山推行指数基础的季度定价，正是实现利润最大化的最好途径。”中钢协相关负责人说，“矿石企业不但可以获取现货价格和年度长协价格之间的溢价，还能通过控制发货节奏在海运市场获得额外的回报。”

　　对此，罗冰生尖锐地指出：“这种新的指数定价，在运行过程中已经暴露出新的问题：指数本身没有代表性、权威性和科学性。铁矿石巨头力推指数定价，指数均以中国现货矿到岸价为主，其中包含海运费，应当扣除而没有扣除，而且指数定价也不能反映铁矿石优质优价的问题……指数定价有很多问题还不能解决，需进一步探讨。”

　　走向期货？

　　面对无法改变的铁矿石定价灵活定价趋势和屡屡受制于人的谈判窘境，业内分析师张琳分析认为：“铁矿石定价由长变短是未来趋势，目前来看，中国肯定无法挽回这一趋势了。”越来越多的专家和业内人士呼吁建立中国自己的铁矿石期货体系来应对铁矿石价格变动对中国钢市所到来的风险。

　　记者采访相关分析师，他们认为：“铁矿石的价格形成机制之所以会采取双边多回合谈判的形式，有一个重要的前提就是国际上缺乏权威的期货市场。今后在铁矿石领域，我们不应该把博弈的焦点全放在季度价的定价方式、定价参考物和定价结果上。应该跳出博弈，积极地摸索、建立铁矿石期货市场。”

　　“中国除了应积极在铁矿石谈判博弈中争取主动外，更应努力在博弈外建立一个权威的铁矿石期货市场，以彻底终结对我方不利的铁矿石价格谈判机制。”钢铁分析师陈克新表示。

　　“同铁矿石相比，中国铜精矿的对外依存度与之相当，却并没有出现定价权受制于人的尴尬局面，主要原因就是在于铜精矿的定价受到铜期货价格的直接影响。中国进口铜精矿的具体价格是以期货价格减去加工费来确定的。”

　　“在金融市场条件下，中国要想对铁矿石这样的大宗原料商品多一点控制，就必须完善金融市场，建立铁矿石期货交易，培育金融人才，乃至制定自己的铁矿石价格指数。”张琳表示，“中国作为铁矿石进口大国，许多交易都是在国内完成的，中国具备铁矿石期货交易市场建立的基本条件。”

　　对于铁矿石的期货体系优势，陈克新举了这样的一个例子：“除了正常的购买，中国的钢企要善于抓住国际市场行情相对低迷的时候，加大购买量，超量进口，加强储备。当国际价格暴涨的时候则可以优先使用储备库存，适当的减少购买，通过低吸高抛的策略，可以在一定程度上平衡国际的铁矿石价格。从而挤压投机资本的超额利润，充分发挥中国这个铁矿石最大购买方的价格影响力。”

　　但是，对于构建中国的铁矿石期货体系并不是所有人都这样乐观。

　　“建立铁矿石的期货制度，实现铁矿石的金融化无形中增加了矿石价格的不确定性，很有可能会增加钢铁企业的经营风险。”一位民营钢铁业的负责人李明对记者表示了他的担心，“如果有不良资本的介入，风险加剧也许还不如现在的季度定价矿石。”“期货市场的容量及成交量巨大，资金避免被操控。”期货业内资深人士赵继光认为：“对于一些缺少专业期货方面人才的钢企来说，矿石期货同样存在着很大风险。”“一个国家商品市场与金融结合，彼此促进，需要本币汇率自由浮动，实现完全可兑换。当然，这是一个渐进的过程，不能一蹴而就。但是，现在就要逐步过渡。这种过渡实现铁矿石价格金融化的一个重要条件。”陈克新说。“以后铁矿石生意上，不再是铁矿石供应商与钢铁企业如何分摊钢铁产业链的利润了。金融资本的涌入将分走钢铁产业链的一部分利润，这是我们不可能避免的。”业内分析师告诉记者，“惟有积极地去学习，去试探，去掌握。”作为一个新兴的事物，期货能否成为中国钢企在矿石定价中的救命稻草还需要时间进一步论证。

　　供求的永恒博弈

　　今年以来，铁矿石的定价机制已经由之前的长协模式转向按照现货指数为基础的季度定价，关于其后期如何发展双方仍然处在“博弈”当中。对于未来的走势，罗冰生认为：“关键要看供求关系如何发展。”

　　罗冰生表示，和年初全球铁矿石供需形式相比，当前铁矿石供需关系已发生变化。首先，1~7月中国进口铁矿石3.6亿吨，同比增加了525万吨，增长1.48%，进口增幅比去年同期下降30.28个百分点。

　　其次，中国国产铁矿石总量大幅上升，2010年1~7月份国产铁矿石达5.83亿吨，增加了1.27亿吨，同比增长28%，国产铁矿石越来越多的可以满足中国钢铁企业的发展要求，钢企对进口矿的依存度不断下降。“核心的问题就是供求关系的变化，但目前已经出现了微妙的变化。而且现在来看，中国在这里面起了非常大的作用。”罗冰生认为，“无论是季度定价还是要建立期货体系，中国需求是中国钢企在铁矿石定价博弈中最重要的筹码。”

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