钢铁业：季节性因素导致需求逐渐趋弱

预计4季度国内市场粗钢需求仍将保持低增长甚至负增长。中钢协本周五在2010年第四次行业信息发布会上公布，今年1～9月生产粗钢47453.2万吨，同比增加5364.2万吨，增长12.74%，1～9月粗钢平均日产173.82万吨，相当于年产粗钢6.34亿吨的水平。从下一步的运行情况看，一是国家加大节能减排的工作力度，部分地区实行严格的限电措施，将迫使钢铁生产总量降下来；二是全年我国经济发展按季呈前高后低，今年4季度国内市场粗钢需求仍将保持低增长、甚至负增长。

国内钢价：小幅震荡。本周由于钢材成本的依旧较高，贸易商未大幅降低报价，周二期货出现上涨也带来了一定的心理支撑，再加上市场成交不是很理想，贸易商综合考虑节能减排和需求疲软等因素，多小幅试探性涨跌为主，等待下周一些钢厂的政策出台后再作调整。

国际市场：需求疲软，价格暂无企稳迹象。本周国际钢市保持疲软。CRU国际钢价综合指数为177.7，比上周下滑0.6%；本周CRU扁平材指数为168.7，与上周持平；CRU长材指数为195.8，与上周持平。

钢铁原材料：小幅回调。本周进口矿市场报价小幅回调，成交清淡，外盘市场63.5%印度粉矿主流报价为156-158美元/吨，较上周下降2-3美元，部分商家不愿大幅降价出售，供需双方观望气息浓厚。

毛利跟踪：长材产品依旧盈利。随着本周铁矿石价格的小幅回调、板材价格的松动，钢材品种依旧只有线螺能保持微利状态，中板、热轧、冷轧仍承压明显。值得关注的是，当前西部、东北出于天气原因，对钢材的实际采购需求未来将骤降，将直接影响到未来钢材库存可能出现明显反弹，其中，对长材的需求影响最为明显。

库存：网站统计显示为仍继续回落。本周行业网站统计钢铁库存总体回落明显，线螺和冷轧板卷库存环比上周持平，螺纹钢库存大幅下降19万吨，社会总库存周环比减少25万吨，现有社会库存约1459万吨。由于库存统计多处于相关行业网站，而我们上周组织对中国比较有代表性的乐从钢铁市场做了一次联合调研，实际结果与网站统计有较大的不同，区域市场的库存增量十分明显，出于对网站的统计是不完全统计考虑，我们对当前乃至未来的钢材库存情况并不是十分乐观，认为随着季节性终端需求的减少，库存将重新回升。

来源：华泰证券

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