节后资金蜂拥钢市 钢材期货底部探明？

　　在经历了国内最长的国庆假期之后，复牌后的各期货品种并没有出现去年国庆后连续的单边极端行情，走势均较为平稳。但在过去的一周里，市场大量的资金都蜂拥到了上期所的螺纹钢当中，成交和持仓均屡创上市以来的新高，螺纹钢再次成为资金关注的热点。截至15日收盘，上期所螺纹钢主力1001合约单合约持仓量首次突破百万，螺纹钢的涨幅也在1个月内首次超过2%。从资金动向来看，大量抄底买盘将钢材期价逐步推高，从技术面看钢材有反弹的要求，但大量的社会库存依然压制着价格，钢材底部是否已经探明了呢？

　　9月钢材产量再创新高

　　据中钢协预计，9 月份国内粗钢产量将再创历史新高，相当于年产6.18 亿吨水平。10月上旬国内钢材库存达到1191 万吨，创下今年新高。中国钢材综合价格指数在8月上旬达到116.32 高点之后，开始大幅回落，9月下旬已经跌至102.65点，跌幅达11.75%。其中，协会统计的普线、螺纹钢跌幅最大，分别为22.04%、20.48%。但大部分钢厂仍然有利可图，减产意愿并不强烈。短期看来，高库存高产量仍将成为钢价反弹的最大障碍。

　　高库存打压钢价，宝钢再次降价

　　自8月中旬以来，国内钢材市场持续下挫，主要产品代表规格最高降幅达1500元/吨左右，上海地区4.75MM普碳热卷降至3300元/吨，鞍钢1.0MM普碳冷卷降至4830元/吨，且目前尚无止跌迹象。就在10月12日，作为行业价格风向标，宝钢公布了11月价格政策，热轧、热轧酸洗、宽厚板及冷轧系列产品出厂价在10月基础上下调250－500元/吨（不含税）不等。由于宝钢的出厂价仍然远高于当前的市场价格，下游需求没有明显的复苏，后期钢材价格依然有下调的风险。

　　明年经济形势有望好转，钢材需求有望增长

　　根据中国社科院经济学部最新发布的《中国经济形势分析与预测》报告显示，今年我国GDP增长速度将达到8.3%左右，可以实现年初制订的“保八”目标。预计2010 年我国GDP增长率将稳步回升到9%左右的增长水平，固定资产投资仍将保持较高增长速度，名义增长率将达到34.4%，固定资产投资占GDP的比重将可能超过70%。

　　由于明年投资对经济的拉动作用依然很强劲，特别是地方投资应该会大幅增加，作为基础设施必需的钢材而言，需求有望得到保证。根据国际钢协的预测，2009 年中国钢铁表观消费量将增长18.8%。2010 年全球钢铁需求将增长9.2%，达到12.06 亿吨，其中中国将增长5.0%至5.53 亿吨，这对于螺纹钢期货价格将是重大的远期利好。

　　9 月份粗钢净出口环比8月继续增长。9 月出口钢材247 万吨，环比增加39万吨，是今年以来连续第4个月环比增长。当月坯材净出口28 万吨，折合粗钢净出口31 万吨。在全球经济逐渐复苏的背景下，中国钢材出口实现了缓慢增长。但出现大幅回升，短期内是难以实现的。

　　综合以上因素，我们认为，螺纹钢近期的资金爆炒是短时间的，整个钢材市场的价格是否触底当前仍难以判断。然而介于对明年需求增长的预期和技术面的反弹需求，短期内螺纹钢仍有可能继续走强，但宽幅振荡还将反复。只有当未来去库存化的完成和钢厂减产都落实了，那么钢价才将重新走上稳步回升的道路。

来源：文华财经

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。版权事宜请联系：010-65363056。

延伸阅读