限电减排对钢价支撑作用非常有限

　　近日，浙江、广东、重庆、贵州、江西等部分地区出现“电荒”，为了缓解供电压力，上述地区对工业企业特别是以钢铁为代表的高能耗行业采取了限电措施，造成这些地区的部分钢厂被迫减产。从本网最新了解的情况来看，目前限电主要集中在南方地区，而去年节能减排力度较大的河北、江苏、山东等产钢大省暂时都还没有出台相关的政策措施，即使是受限电影响的省市涉及的钢铁企业也比较少，对于整体钢材资源供应影响并不大，因此短期内限电减排政策对钢价支撑作用比较有限。据悉，此次限电主要影响轧钢产线，高炉停产很少，本网初步预计4月份因限电影响减少钢材产量为50-100万吨。考虑到钢厂年中检修一般安排在5-6月，而一些电力供应受限的企业可能会借机提前安排检修来减少政策带来的影响（具体检修情况参见：2011年4-5月全国钢厂检修信息汇总）。

最近的限电政策一定程度上改变了市场预期，延缓了市场调整步伐，在国家仍强调控制通胀水平稳定物价形势下，作为“工业粮食”的钢材继续上涨或许也存在一定压力。笔者认为目前钢市存在主要风险有以下几点：

1、钢价持续高位运行，回调压力增大。3月中旬以来国内钢材市场出现反弹，4月继续延续上行趋势，特别是中旬以后国内钢材市场不降反升，节前甚至出现加速上行态势。而中小钢厂提价积极性高涨，主要品种订货价格再度冲击5000元/吨高位，下游成本承受能力减弱，采购积极性降低。

2、货币政策有再度出台可能，由于叠加作用，金融市场或出现大幅震荡，进而影响钢材市场。在3月CPI创新高后，央行如期调整了利率和准备金率。而根据央行最新发布的一季度货币政策执行报告，目前价格上行上涨压力仍较大，重申当前主要任务为保持物价稳定，并称准备金工具不存在绝对上限。市场据此预计近期央行或再有动作。

3、下游需求增速趋缓，资源消化能力或减弱。根据中国物流与采购联合会最新发布的数据表明，4月PMI指数在上月走高后再次回落，显示前期调控效果逐步显现。而PMI指数分项指标中新订单指数回落幅度较大，本月指数为53.8%，环比下降1.4%，主要由于出口订单增长放缓所致。

今年是“十二五”计划实施第一年，中央政府也已设定了“十二五”期间的节能减排目标，相比去年有较大不同。主要是去年是完成十一五节能减排目标最后一年，各地方完成任务具有一定“最后冲击”性质，出台政策相对比较硬性。而今年是十二五开局之年，压力相对较小，而且目标分解相对更为细致，政策力度预计不会太大。不过，随着近期多个省市公布2011年淘汰落后产能目标，各地开始加大核查力度，一些地方高炉生产因此受到影响。比如，近日邯郸地区钢厂1080m3高炉因未审批而被强制停产，涉及当地钢厂共7座高炉，停产时间8天，影响铁水产量2.4万吨。预计此类政策如果真正执行，对粗钢产量影响将比限电政策大。

来源：中国钢材价格网

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