11月人民币纳入SDR或是大概率事件

　　据路透社11月4日报道，国际货币基金组织IMF北京办公室向路透社表示，中国人民币是否纳入特别提款权SDR货币篮子的评估日期尚未决定。不过，稍早有媒体报道称，人民币能否加入SDR的最终评估，已由早先确定的今年11月4日推迟到11月30日。

　　而按照计划，IMF董事会将在今年11月对SDR的组成和估值进行正式评估。国际货币基金组织IMF发言人Gerry Rice 10月29日在华盛顿的例行记者会上公开称，工作人员仍在进行将人民币纳入SDR篮子报告的收尾工作，预计理事会将在11月进行讨论，但目前尚未敲定董事会审议内部报告和建议的日期。

　　受访业界专家称，人民币纳入SDR可能性较大。不过，若人民币在11月成功纳入SDR，短期内直接影响较小，象征意义更大。

　　业界预计人民币纳入SDR概率大

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌近日发给《中国经营报》记者分析中称，“我们认为IMF董事会将很有可能在11月做出支持人民币纳入特别提款权的决定。”

　　“今年11月人民币加入SDR顺理成章，并无太多悬念。”瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光发给记者分析中称。

　　沈建光从两个方面分析其原因：一方面从目前来看，IMF对人民币加入SDR篮子反应积极，不仅出具详细的评估报告，还建议将货币篮子有效期延长至明年10月，实为人民币加入SDR给予充分的过渡期；另一方面，中国央行近几个月来加速改革，包括汇率中间价改革，利率市场化，向境外央行、主权财富基金、国际金融组织开放银行间市场等，技术准备方面也已经成熟，完成了人民币加入SDR的最后冲刺。

　　亚洲开发银行中国区代表处高级经济学家庄健稍早接受记者采访时也预计，此次人民币纳入SDR的可能性较大。

　　如果人民币纳入调整后的特别提款权货币篮子，人民币将在其中占多大比例？

　　对此，朱海斌指出，“如果人民币纳入新特别提款权货币篮子，其权重将远高于英镑和日元的权重，但仍将远低于美元和欧元。国际货币基金组织8月报告建议人民币在新的特别提款权货币篮子中权重为14%~16%。我们计算得出的结果也基本相同。”

　　据他介绍，在当前特别提款权货币篮子安排下，美元、欧元、英镑和日元四种货币的权重分别为45%、36%、10%和9%。

　　记者注意到，人民币加入SDR前夕，市场对人民币汇率走势比较关注。

　　10月最后一周人民币明显走强引起关注。10月30日，人民币表现依然强劲，在岸、离岸人民币兑美元双双大涨。当日央行大幅上调人民币中间价101个基点至6.3495，上调幅度为10月21日以来最大。在岸人民币兑美元暴涨392点，创2005年以来最大单日涨幅。受访人士称，决策层维持人民币汇率稳定意图明显。

　　不过，进入11月份以来，尤其是11月4日人民币兑美元汇率中间价继续小幅下跌。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，4日人民币兑美元汇率中间价报6.3343，较前一交易日下跌33个基点。

　　有券商分析师认为，11月人民币是否纳入IMF货币篮子的答案将揭晓，央行将会有较强的维稳意图，不会允许人民币短期内有较大的贬值幅度。

　　有交易员还指出，即使人民币成功加入SDR，其对人民币汇率的影响比较小，影响更大的是央行的策略，以及对市场干预的手法。

　　对于未来人民币汇率走势，银河证券首席经济学家潘向东对记者称，在IMF讨论人民币加入SDR前夕，人民币国际化步伐加快，人民币汇率将在现有水平上维持稳中偏强走势。而上述交易员也预计人民币的波幅和弹性将进一步上升。

　　短期直接影响或有限

　　如果人民币在11月成功纳入特别提款权，这是否将造成短期内出现大规模的资产重新配置？

　　有市场人士称，如果人民币纳入SDR货币篮子，可能占据14%~16%的份额，将带来大规模的资产重新配置。

　　然而，朱海斌却认为不会这样。在他看来，短期内的直接影响将非常有限。对人民币资产有兴趣的各国央行和主权财富基金已经对人民币资产进行配置，不太可能在近期大幅增加人民币资产。同理，人民币在全球金融市场的使用水平短期内不会出现大幅提升。

　　“我认为短期直接影响很小，但象征意义更大。”国金证券银行业分析师马鲲鹏对记者称。

　　朱海斌认为，其象征意义是非常重要的。人民币的纳入将被解读为国际货币基金组织对人民币作为自由可使用货币的官方背书，同时也标志着中国在国际金融市场中日益突显的重要性得到了国际认可。这还将进一步推动中国国内金融改革以及资本项目开放进程。

　　布朗兄弟哈里曼银行也认为，人民币纳入SDR可能带来的经济效应很小，鉴于低利率、流动性问题以及人民币不像以前那样单向升值，目前也许不是各个央行将储备转换成人民币的最佳时机。

　　人民币纳入SDR被业界视为这是人民币国际化的重要一步。不过，马鲲鹏对记者称，“人民币国际化并不是加入SDR就能完成，更多是象征性意义，后续还需看人民币国际化推进的实质性动作。”

　　朱海斌也表示，从长远角度讲，人民币国际化的前景取决于两个因素。在他看来，首先是未来几十年内中国的经济表现。20世纪80年代，日元的国际化一段时期非常迅速，但90年代后日渐衰落，为中国提供了前车之鉴。

　　其次，中国资本账户和汇率机制的演变，以及人民币计价金融工具的发展对投资者产生的影响均将比获得特别提款权一篮子货币这一标签的意义更为深远。

　　不过，沈建光表示，自金融危机以来，决策层促进人民币国际化的态度十分坚决，而“十三五”规划建议又将“发展更高层次的开放型经济，积极参与全球经济治理和公共产品供给，提高我国在全球经济治理中的制度性话语权，构建广泛的利益共同”置于战略高位。

　　因此，沈建光预计，伴随着亚投行、丝路基金等金融机构相继成立，以及今年11月加入SDR顺理成章，“十三五”人民币成为国际储备货币水到渠成，有助于提升中国在国际金融话语权与影响力。

来源：中国经营报

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