人民币入“篮”可平抑美联储加息对人民币的冲击

　　2015年北京时间12月1日，国际货币基金组织IMF执董会决定将人民币纳入特别提款权SDR货币篮子，人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，新的SDR篮子将于2016年10月1日生效。至此，人民币入“篮”终于有了结果，获得“国际储备货币”资格，而人民币纳入SDR所带来的影响不容忽视，从中长期来看，外汇储备将流向人民币，这对“平抑”美联储加息所引起人民币的波动有重要作用。

　　人民币正式纳入SDR后可以有效避免对美元的过度依赖，会逐渐减少以美元为货币单位的外汇储备，可以在一定程度上降低汇率风险。国内知名第三方理财机构嘉丰瑞德资深理财师William认为，在短时期内受美联储加息的影响，会引发一波资金流向美元的小高潮，人民币对美元可能会适度走弱，因为人民币“入篮”是在2016年10月1日正式生效，不会立即引发资金流向人民币，但是人民币纳入SDR获得认可表明人民币国际化的地位得到进一步的提升，中国金融体系增加了更多的赚钱机会，对吸引外资进入中国效应显著，这种情况下，市场资金的双向流动的可能性更大。

　　首先，美联储加息是必然发生事件，只是加息的时间点问题，12月份这一次加息的概率非常高，无论是从近期的美国非农就业数据上看，还是知名金融机构的预测，都指向2015年年末结束之时会加息，这样一来，市场资金就会向美元靠拢，利好美国市场。而且现在人民币纳入SDR已经成为既定事实，年末的市场情绪将更多的受美联储加息的影响，在此之前，人民币将需要承受贬值压力，短期波动走弱是大概率事件。

　　其次，人民币正式纳入SDR，成为可自由使用的货币，人民币也成为第一个被纳入SDR篮子的新兴市场国家货币，这会增加外汇储备管理机构和主权财富基金对人民币的需求，在嘉丰瑞德资深理财师William看来，未来一段时间内，人民币加入SDR必然会带来跨境资金流动的增加，会增加对人民币资产的投资和人民币的使用，外汇储备将流向人民币，这将是不争的事实，而且人民币国际化程度越高，本国所承受的汇率风险越小，这对改变当前波动不稳的人民币汇率现状而言是好事。

　　最后，人民币在SDR货币篮子中的权重仅次于美国和欧盟，为10.92%，而目前全球各国央行在其外汇储备中持有约2820亿美元的SDR单位，根据这一权重，预计未来5年将吸引4万至7万亿元人民币的资金进入中国，可见人民币纳入SDR的长期效应非常显著，但是这是一个循序渐进的过程，不会出现立竿见影的效果。

　　人民币纳入SDR助推中国金融改革向更加深入的方向进行，会加速人民币利率市场化的进程。从理论上讲，人民币加入SDR后，市场对人民币需求会相应上升；但是从另外一个角度看，中国资本市场在人民币加入SDR后会变得更加开放，会出现资本流出的情况。所以市场资金的双向流动是对人民币加入SDR后一个较为全面的判断，而人民币加入SDR先于美联储加息也能在某种程度上平抑其对人民币的冲击。

来源：嘉丰瑞德

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