产业前瞻：投资拉动市场需求增长

2010年一季度，机械行业（这里所指的机械行业包括通用设备制造业、专用设备制造业和交通运输设备制造业）延续了去年二季度以来的回升势头，但各个子行业情况差别较大。有关装备制造业调整和振兴的政策措施陆续出台，加上国家采取了大量有针对性的积极举措，工程机械和铁路设备受益明显；重型机械、机床因投资相对较少，恢复程度较为缓慢。

工程机械：今年一季度工程机械销售形势大好，1—2月部分代表性产品如装载机、挖掘机、叉车的销量同比分别增长36.1％、55.5％和62.0％，多数企业一季度业绩表现良好。

目前，市场对工程机械行业的担心主要是需求的可持续性。基于以下两点，我们认为工程机械的需求仍将保持较快增长。一是中西部城镇化的投资需求巨大。2009年国内城镇固定资产投资和房地产投资增量中有较大一部分来自中西部地区。由于中西部地区城镇化率的提高仍有较大空间，因此在加快城镇化过程中，固定资产投资仍将保持适当增速。二是近年来工程机械表观消费额与固定资产投资一直保持较稳定的比例关系，未出现2002年和2003年那样的过热情况。因此，我们认为在提高城镇化率的推动下，工程机械国内的需求仍会随着固定资产投资的增长而增长。

铁路设备：在高铁建设的推动下，铁路投资是2009年增长最为迅猛的领域之一。今年前2个月，铁路运输完成投资417亿元，同比增长21.8％。中国高铁具备良好的盈利前景，铁道部有足够的能力维持铁路建设投资规划，2012年后动车仍有较大需求。

重型机械和机床：由于钢铁等制造业产能扩张减缓，冶金、机床等工业投资类需求恢复较为缓慢。2010年1—2月，制造业完成投资额同比增长23.6％，低于去年26.8％的水平。今年1—2月，金属冶炼设备、轧制设备产量同比分别增长5.48％和减少28.6％。从部分企业了解到的情况是，目前机床订单仍然是不温不火的状态。

重型机械和机床行业的投资机会主要来自于产业升级带来的产品结构升级。例如，中国一重、二重重装从传统的冶金设备向核电等清洁能源设备发展。太原重工4月初发布公告，拟募集资金约17亿元，建设高铁动车轮对的生产基地。这些需求相对明确，并且符合产业升级和结构调整的新项目建设前景较好。

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