机械行业出现分化 集装箱业绩将超预期

2010年上半年，机械行业运行形势总体较好，产品销售率、主营业务收入等指标处于历史最高水平。预计上半年机械企业中，中集集团业绩有望超出预期，中国一重、中国二重、昆明机床业绩则可能低于预期。

集装箱造船：产销回升

集装箱行业产销量自2009年底以来，一直处在持续回升通道中。2010年6月，全球集装箱产量702万立方米，同比增长267.2%。中集集团000039，收盘价12.99元的集装箱销量环比持续回升，二季度销量超过30万标箱。半挂车业务也实现了销量和盈利持续向好。预计上半年中集集团的净利润将达8亿元以上，较去年同期经营性利润-3.6亿元大幅提升。

2010年上半年国内船厂新签订单量略有好转，但整体而言依然在低谷徘徊。由于手持订单较多、交付量方面依然保持增长态势，中国船舶600150，收盘价58.14元、广船国际600685，收盘价19.13元等造船企业上半年业绩依然能够基本达到市场预期。

重型机械：出现分化

2010年上半年钢铁固定资产投资增长9.4%，增幅呈现下降趋势。冶金设备产量同比增长7.0%，依然在底部徘徊。2010年上半年矿山设备产量同比增长21.9%，采矿设备固定资产投资增速22%，保持在较高水平。

一重、二重上半年业绩低于预期、太重符合预期。受冶金设备交付量下降超预期以及核电等新产品交付量没有完全释放影响，中国一重601106，收盘价5.39元、二重重装601268，收盘价10.00元上半年业绩预计将低于市场预期，约占全年盈利预测的30%左右。太原重工600169，收盘价12.49元由于产品结构更优化、矿用挖掘机、轧锻设备等主导产品交付正常，预计上半年业绩将符合预期。核电、矿用挖掘机、轧锻设备等非冶金业务领域则呈现较快增长态势。

铁路设备：持续增长

2010年上半年铁路货运周转量累计完成1.36万亿吨公里，同比增长14.0%，6月份单月同比增长10.9%，总体上看铁路货运需求保持持续增长态势。同时，从日均装车数和货车产量来看，日均装车数已经连续几个月创出了历史新高，货车产量绝对值也处于历史高位。2010年上半年铁路客运周转量累计完成4330亿吨公里，同比增长10.3%，6月份单月同比增长25.8%，铁路客运需求比较旺盛，但同期客车产量则处于下降趋势，主要是由于去年铁道部“以客补货”战略的实施，导致去年基数较高。

中国南车601766，收盘价5.38元、中国北车601299，收盘价5.39元上半年业绩符合预期。按照生产交付进度，上半年南车、北车动车组交付量略少一些，铁路设备企业的收入和净利润将呈现前低后高趋势，下半年动车组的大批量交付以及机车等业务板块的持续交付，将导致全年业绩快速增长。南车、北车的业绩下半年将好于上半年。

通用机床：面临压力

2010年上半年金属切削机床同比增长25.7%，6月份单月同比增长32.0%，产量逐步回升。数控机床上半年累计同比增长50.8%，6月份单月产量创下历史新高，机床行业交付量也依然处在高位。由于机床属于单台价值高的投资品，下半年投资增速的回落以及下游制造业利润率的回落，对通用机床产品的需求将造成一定压力。受冶金设备、船舶、电力设备等行业新增重型机床需求不足影响，二季度昆明机床600806，收盘价9.56元新签订单和业绩预计低于市场预期。预计二季度昆明机床每股收益环比一季度下滑15%左右。

风机上半年累计同比增长51.7%，6月份单月同比增长59.9%，风机产量增速处在高位。展望下半年，冶金行业盈利能力较差，冶金相关风机需求面临一定压力。

港口机械中，振华重工600320，收盘价6.90元上半年业绩如预期并未好转。由于2009年新签港口机械订单不足，2010年上半年交付量并不充分，二季度业绩预计环比一季度并没有大幅好转。

自动化方面，海得控制002184，收盘价12.57元、天奇股份002009，收盘价11.94元上半年业绩符合预期。海得控制上半年传统系统集成业务依然保持良好势头，业绩符合预期。天奇股份上半年收入主要来自传统汽车自动化装备业务，风电铸件业务将集中在下半年释放业绩，上半年业绩占全年业绩预计在35%。

总体来看，对于重型机械企业，看好产品结构较好、不存在业绩风险的太原重工，对于一重和二重，若上半年业绩低于预期带来股价回调，则是较好的介入机会，因为其核电的长期前景依然乐观。

来源：机电商情网

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