涨价源于疯狂抢装 多晶硅股难演昔日疯狂

在七大战略性新兴产业推出后，多晶硅概念再度横空出世。自7月份多晶硅现货涨价后，相关个股天威保变[26.86-1.03%]、川投能源[16.48-4.63%]、江苏阳光[6.43-3.02%]等悄悄上涨，乐山电力[14.70-6.79%]7月以来更是实现股价翻倍。

多晶硅股自2008年走下神坛后，本次再度卷土重来，它还会重现昔日“神话”吗？

涨价源于疯狂“抢装”

多晶硅现货价格自2008年跌入冰点，从今年7月底开始触底回升，进入8月份后，多晶硅价格大幅反弹，目前国内多晶硅现货价格已达到85美元/公斤，部分企业的报价甚至达到100美元/公斤。

此次涨价主要是需求严重超预期。业内人士认为，欧洲各国相继削减光伏电站财政补贴，尤其是差不多占全球需求5成的德国今年第三季度以及明年年初分两次下调补贴，刺激了系统安装商在补贴调整大限前“抢装”，进而使欧洲多国对光伏产品的需求量大增。但是上游的多晶硅厂家却不能及时扩产，导致现阶段产能供不应求。

去年9月政府提出多晶硅产能可能有过剩倾向，一些多晶硅企业采取了适度放货策略，导致了近几个月来多晶硅供应出现紧张。而企业生产出的多晶硅较多向自用倾斜，由此流落到现货市场上的散单愈发变少，进一步推动多晶硅料价格上行。光大证券[14.70-2.26%]分析师王海生认为，“这波上涨中有行业预期好转后硅价被哄抬的因素，不排除某些商家囤积居奇，吸引资金炒高现货价格。”

昔日“神话”不会重演

多晶硅现货价格这种上涨能持续到什么时候？记者了解到，业内仍冷眼看待多晶硅价格的攀高，普遍预期这波涨价行情也仅仅只能持续到今年年底，重蹈2008年暴涨的可能性几乎为零。

湘财证券分析师侯文涛向本刊表示，“预计100美元/公斤左右就是顶部了，明年上半年多晶硅价格有修正的压力。”东兴证券分析师王立认为，“目前各大供应商都在快速扩充产能，一些新兴供应商也在迅速成长，需求缺口不会持续太久。从长远看，多晶硅生产成本呈现下降趋势，下游补贴下降也对上游原料价格形成抑制，所以多晶硅涨价属于暂时回暖。”

无锡尚德董事长施正荣表示，目前多晶硅的生产成本已经大幅下降，国内多晶硅产能迅速增加，在终端发电价格不断下降的过程中，发电成本必须持续下降，所以作为上游的多晶硅价格不可能持续上涨。据记者了解，目前国内光伏电站招标电价为1元/千瓦时，这令电站投资者把价格压力向上游传导，未来多晶硅厂商压价竞争难以避免。

上市公司盈利好转

此次涨价带动光伏行业景气度急剧回升，生产多晶硅的相关上市公司今年的业绩有了保证。因为国内A股公司还是以自用和散单为主，多晶硅此次现货价涨势凶猛对于上市公司业绩会有不小的提升。业内人士预计，三、四季度多晶硅上市公司收入将继续提升，盈利也将好于上半年。

南玻A[16.782.01%]证券部对《红周刊》表示，“公司今年刚开始量产，产能不是很大，自身还要消化一部分，基本上没有签订长单。”天威保变董秘尹晓南说，“这轮涨价对于散单较多的公司业绩提升会更大，因此公司业绩在三季报以及年报中将会有所体现。”

尽管多晶硅价格一涨再涨，但下游光伏组件价格仍然平稳，甚至还有所降低，这将进一步促进行业纵向一体化的整合。王立认为参股多晶硅制造并且具有一定产能的组件企业将最有可能受益，其中多晶硅生产比例较大的一体化企业会明显受益此次涨价。如南玻A控股宜昌南玻，已量产、江苏阳光参股宁夏阳光，与浙江海润签订1000~1200吨供货合同重启、天威保变参股新光硅业、天威四川、乐电天威，新光硅业与乐电天威已量产、乐山电力控股乐电天威，4月量产等均属产业链一体化公司。

另外，光伏设备相关公司也会从中受益，包括天龙光电[25.050.20%]、七星电子[77.262.33%]、精功科技[0.000.00%]、奥克股份[51.12-0.83%]。而对于做切片以及组件的公司，山西证券却认为向日葵[23.99-1.11%]、东方日升[45.89-2.07%]等公司因原材料价格的上涨，其利润在不同程度受到挤压。

近期多晶硅概念股走强主要受涨价所致，或现交易性机会。不过随着大盘出现的短期快速下跌，市场那些短期涨幅巨大与多晶硅相关的个股已出现回调，特别是领头羊川投能源已出现明显下跌，这可能会导致多晶硅的炒作周期大大缩短，建议规避风险。

来源：中国机电网

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