工程机械 经济复苏拉动市场

　　“我们不应该对工程机械的周期性和盈利能力过于担心。”在年底的策略报告中，不少机构将目光投向了高端装备制造板块。

　　分析人士指出，本周除了高铁板块外，工程机械板块逆势走强。工程机械行业龙头———中联重科（000157）、三一重工（600031）联袂位居资金净流入前列，显示在资金布局来年行情的现阶段，该板块的活跃度并没有因为大盘震荡整理而消退。

　　在投资机会方面，东北证券表示，根据历史规律，行业一线公司的市盈率在10-30倍，目前20倍左右的估值为相对合理区间。考虑到行业的成长性，重点关注中联重科、三一重工、徐工机械（000425）、柳工（000528）等行业龙头公司。

　　超额收益推动持续走强

　　从资金流向以及基金持仓结构看，为迎接“十二五”规划元年，工程机械行业近期明显获得机构投资者的关注。

　　本周大盘反复震荡拉锯，成交量也没有任何起色，但工程机械板块却从上周开始就掀起一轮上涨狂潮，徐工机械、柳工、中联重科、三一重工等近日都出现大量资金流入迹象。本周三，中联重科、三一重工资金净流入均过亿元，排名两市前列。

　　事实上，工程机械行业的强势基本贯穿2010年下半年。“2010年下半年开始，工程机械板块大幅跑赢大盘指数，同时跑赢煤炭、有色金属等强周期行业。”财富证券王群认为，经济复苏早期工程机械最具超额收益。

　　银河证券研究员鞠厚林表示，2010年以来机械行业加速复苏，1-9月全行业完成工业总产值102531亿元，同比增长34.59%，预计全年机械行业收入增长32%-34%。2011年在国民经济和固定资产投资较快增长的趋势下，该机构预计行业收入和利润的增长为28%-30%，2012年行业增速为25%以上。

　　新兴市场需求利好出口

　　资金布局工程机械板块并非只是单纯的概念炒作。事实上，无论是从宏观背景还是行业基本面看，工程机械行业都具备比较明显的成长空间。

　　中国工程机械工业协会会长祁俊表示，“到2015年，我国工程机械行业的市场规模将达到9000亿元”，未来五年的复合增长率将达到17%，根据经验，五年规划的前三年是增长最快的时期。

　　分析人士认为，“十二五”总体投资规模仍然较高，特别是铁路投资力度大，总规模预计达3万亿，将刺激对混凝土机械、起重机械、土方机械和桩工机械的需求，对拉动我国工程机械市场的作用十分明显。

　　与此同时，出口已经成为工程机械行业增长的重要推动力。长江证券吕越超表示，新兴市场国家将是我国工程机械的主要出口国。目前，国内工程机械产品的出口地区以俄罗斯、中东、非洲为主，印度、巴西等地区未来五年的基础设施投资规模与中国相当。

　　东北证券周思立表示，与欧美发达国家相比，我国工程机械设备具有较强的价格竞争力，在这些发展中国家具有很强的竞争力和发展潜力。

　　中国工程机械行业出口空间较大。与欧美相比，中国在中低端产品方面具有性价比优势，在大型高端产品方面也在不断取得进步。东北证券最新的研究结果认为，2010年我国工程机械出口增速预计为30%，复苏势头强劲。

作者：李清理

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