机械行业：布局十二五 把握高端装备

　　布局“十二五”，把握高端装备。机械设备作为产业升级的载体，其中与新兴产业相关的板块主要包括：1高端装备制造行业：主要包括航空航天、高铁与城市轨道交通设备、海洋工程、数控机床为代表的高端智能装备等；2新能源、节能环保相关的机械设备。作为“十二五”规划实施的第一年，政策的引导对于行业的发展发挥着至关重要的作用，寻找行业运行与政策导向之间的契合点将是2011年机械行业的投资主旋律。

　　工程机械2011年由进攻转向防守。行业上游基建、地产投资增速逐渐下行为大概率事件，主流工程机械公司因为进口替代、出口、市场份额提升、多元化发展等原因增速仍有望保持较快增长，整体来看，我们认为行业2011年的投资策略将由进攻转向防守，同时我们认为明年挖掘机和工程起重机增长空间较大，我们建议关注相关龙头：三一重工21.36,-0.13,-0.60%和徐工机械。

　　高铁及城市轨道交通设备。得益于国家政策的大力支持，以及企业长期自主创新的积累，我国轨道交通装备制造技术已成功跻身于世界先进行业，成为我国装备制造业的一面旗帜。我们认为，轨道交通制造业作为高端装备优先发展行业之一，将起到依托重点工程，以点代面，通过自主设计和自主制造，带动基础装备和一般机械装备产品及零部件生产制造水平全面提升的目的，实现我国装备制造业的产业升级和结构调整。

　　投资评级。我们给予机械整体“谨慎推荐”投资评级。但重点看好受益“十二五”规划的高端装备制造业及新能源、环保等新兴产业配套装备。重点推荐三一重工、太原重工20.82,-0.70,-3.25%、中信海直12.80,-0.22,-1.69%、中海油服24.67,-1.54,-5.88%、昆明机床、中国一重6.23,-0.02,-0.32%、郑煤机42.57,-0.77,-1.78%等个股。

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