工程机械仍可看好 起重机有望成为亮点


时间:2011-02-10





  工程机械行业2010年12月销售增速继续呈现高位小幅度下降,1-12月同比增速为48.23%,比上月下降约1.3个百分点。

  2010年以来,在国内固定资产投资和房地产开发较快增长的背景下,工程机械行业呈现高速增长的态势,尤其是上半年累计销售增速将近60%,下半年由于工程机械销售进入淡季,加上上年基数前低后高的影响,行业增速呈现小幅回落。工程机械全年销售同比增长48%以上,在整个机械行业中位居第一。

  2011年在国家加强宏观经济调控和房地产行业调控的压力下,工程机械行业的增速将明显回落,不过保障性住房的大力建设将在一定程度上抵消上述压力,加上出口市场快速增长的可能性很大,因此工程机械的需求仍将持续增长,我们预计2011年工程机械的增速为20%左右。其中起重机有望面临加速增长,挖掘机增速将有所回落。

  工程机械重点公司的业绩出众,目前估值水平在20倍以下,维持“谨慎推荐”评级。未来一段时期市场将逐步进入年报发布期,工程机械由于年报预期较好,估值和成长性具有一定吸引力,而且部分重点公司正在加快资本运作的步伐,因此我们预计该板块很可能在年报行情中有较好的表现。

  重点公司中,徐工机械(000425)的业绩增长持续性较好,2011年动态市盈率为15倍左右,低于行业平均水平,公司的资本运作也将加快,投资价值具有较好的提升空间,给予“推荐”评级。三一重工(600031)近年来经过持续的资本运作,资产规模和盈利能力大幅提升,随着公司主导产品的多元化,2011年业绩增速仍有望保持在较高水平。2011年动态市盈率为13倍左右,给予“推荐”评级。




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