农业机械化为农机行业提供发展良机

　　我国今年农机购置补贴为175亿元，比上年增加20亿元，如果按照1：3.35的历史拉动比例测算，今年将拉动农机需求760.64亿元，相当于2010年农机工业总产值2838.1亿的26.8%。因此，相关上市公司有望从中获益。

　　3月16日，农业部印发了《关于加快推进水稻生产机械化的意见》。3月21日，农业部和财政部印发《2011年农业机械购置补贴实施指导意见》。我们认为，国家对农业机械化生产的扶持力度将不断加大，农业机械产业有望迎来一个较快发展时期。

　　我国农业机械化尚处中级阶段

　　农业机械是指在作物种植业和畜牧业生产过程中，以及农、畜产品初加工和处理过程中所使用的各种机械。我国农业机械工业经过50年的发展，已经形成了包括16大类、104个小类、3200 多种产品的完整工业体系。1978年，我国农机工业总产值仅为50多亿元，2010年农机工业总产值为2838.1亿元，32年间增长了约45倍。从2004年中央政府开始实施农机购置补贴政策开始，7年间中央财政共投入354.7亿元的农机购置补贴，累计拉动农机需求1541.7亿。

　　根据我国农业机械化发展水平评价标准，将农业机械化发展分为初级阶段、中级阶段和高级阶段。国外发达国家于20世纪60-70年代基本实现了农业机械化。我国农机化尚处于中级阶段，各项农机化指标和发达国家相比还有一定差距。按农业开展的工序来看，我国机耕机械化水平高于机播和机收。按种植对象看，粮食作物的机械化水平普遍高于经济作物，主要粮食作物中小麦的机械化水平为最高，水稻和玉米的机械化水平较低。

　　农业机械化政策频出

　　3月16日，农业部印发《关于加快推进水稻生产机械化的意见》，提出了全国水稻生产机械化的发展目标：力争到2015年种植机械化水平达到45%，收获机械化水平达到80%。东北地区、长江中下游单季稻区率先实现水稻生产全程机械化。此次意见的各项目标和先前制定的《全国水稻生产机械化十年发展规划2006-2015年》大致相同，但略有改动。

　　2011年农业部确定了五个方面的农机化发展重大目标任务：农作物耕种收综合机械化水平提高2个百分点，达到54%左右；水稻栽植机械化水平提高3个百分点，达到23%；玉米机收水平提高5个百分点，达到30%以上；完成深松整地面积14830万亩、新增保护性耕作实施面积1500万亩、培训新购机农民100万人。

　　3月21日国务院在河南省许昌市召开全国春季农业生产工作会议，中共中央政治局委员、国务院副总理回良玉出席会议并讲话。回良玉指出，要强化保护支持政策，增加粮食直补、良种补贴、农机补贴和农资综合直补。

　　3月21日农业部和财政部印发《2011年农业机械购置补贴实施指导意见》，旨在推进农业机械化又好又快发展，加快农业发展方式转变，保障农业综合生产能力提高，最大限度地发挥农机购置补贴政策效应。农机购置补贴政策继续覆盖全国所有农牧业县（场）。

　　农业部提倡农机生产企业采取直销的方式直接配送农机产品，减少购机环节，实现供需对接。拟开展试点的省份要认真研究，周密考虑，科学设计，制定切实可行的方案，报农业部、财政部审定后实施。据悉，2011年中央财政农机购置补贴资金规模175亿元，有望比去年增加20亿元。

　　农业机械化对相关行业影响

　　水稻是我国第一大粮食作物，目前种植面积达到4.5亿亩，总产量超过1.8亿吨，种植户1.5亿户，约占我国粮食种植面积的30%、粮食总产量的40%和农户总数的60%。然而，我国水稻生产机械化水平依然很低，其中水稻栽插机械化严重滞后，是粮食生产机械化中最薄弱环节。2010年水稻耕种收综合机械化水平为58%，机种水平只有20%。

　　根据农业部规划目标，未来5年水稻耕整地机械化水平稳定提高，其中收获与种植机械化水平每年持续提高3-4个百分点，种植机械化水平每年持续提高4-5个百分点，相关机械将最大化受益。

　　2008年以来，我国插秧机保有量稳步提升，年新增保有量增长率保持在20%-30%之间。根据机种水平和对应的插秧机保有量计算，不考虑折旧因素，如果要实现农业部制定的机械化种植水平，2011年和2015年保有量分别要达到约37.95万台和74.95万台，2011年-2015年新增保有量为41.25万台，是当前保有量的1倍多，对应年复合增长率为17.5%。在考虑折旧因素的情况下，由于插秧机一般更新周期为6年左右，如果要实现农业部既定的目标，则2011年-2015年我国插秧机的销售量总数将达到60万台左右，年复合增长率达到25%左右，接近2010年增长率。

　　我国水稻机收水平2010年已经达到60%，稻麦联合收割机保有量为84.5万台。按照当前机种水平和对应的机保有量计算，不考虑折旧因素的情况下，要实现农业部2015年机收水平80%的目标，“十二五”期间需新增保有量28.17万台，年复合增长率为6%。如果考虑折旧因素，由于联合收割机的更新周期一般为7-8年，则2011年-2015年，我国稻麦联合收割机的销售总量将达到61.61万台左右，年复合增长率约13%以上，高于2010年和2011年增长率。

　　2008年-2010年，中央累计补贴插秧机和稻麦联合收割机14.2万台和14.7万台，分别占其新增保有量的82.56%和82.72%。中央相应投入补贴资金14.4亿元和36.3亿元，分别占当期中央农机购置补贴资金的4.43%和11.17%。农业部农业机械化管理司司长宗锦耀在2011年全国水稻生产机械化工作会议上表示要加大对收割机、插秧机等的补贴力度，补贴资金重点向水稻主产区倾斜、向薄弱环节倾斜。我们认为，保守估计今年中央对插秧机和稻麦收割机的补贴资金为7.75亿和19.55亿，带动插秧机和稻麦收割机销量为7万台和7.92万台。乐观估计，考虑到相关政策倾斜，未来中央对收割机和插秧机的比重将有所扩大，水稻种收机械销量会有进一步的提升空间。

　　我国2004年开始对农机进行补贴，从开始的7000万到2011年的175亿，增幅约为249倍。2004年-2010年7年累计安排中央财政资金达到354.7亿元，带动了地方和农民的投入约1187亿元，中央投资拉动比例达到1:3.35。如果按照这一比例计算，2011年中央补贴政策将拉动农机需求达到760.64亿。

　　我们认为，我国未来对农机的补贴强度仍有提高空间。相对于国内接近2000多亿元的农机销售额，175亿元的补贴强度不算高。当前我国的补贴标准为价格的30%，单机限额不超过5万元，而国外发达国家的农机购置补贴率为60%，日本、韩国对于农机购置补贴都达到50%的水平，除此之外还有政策性优惠贷款。

　　A股农机类上市公司分析

　　目前我国和农业机械相关的A股上市公司比较少，并且主要集中在发动机领域，直接受益于农业机械补贴的上市公司主要有新研股份（300159）、吉峰农机（300022）。

　　新研股份的主要产品为自走式玉米联合收获机、青贮饲草料收获机和动力旋转耙。目前公司的销售以新疆为主，三类主要产品在新疆市场的占有率均在80%左右，在国内市场上的占有率分别在20%、30%、30%以上。2010年公司主要产品销量大幅上涨，营业收入达到2.53亿元，同比增长99.89%。我们认为随着公司募投项目的逐渐投产，公司在农业机械领域将面临更大的发展机遇。吉峰农机是国内最大的农机连锁公司，主营业务为各类传统农机、载货汽车、农用工程机械、通用机电产品等现代农业装备的销售以及售前、售后服务。我们认为相比于新研股份，《关于加快推进水稻生产机械化的意见》和农机补贴对公司正面影响更大。2009年，公司补贴类销售收入占总收入的比重为82.72%，补贴资金占主营业务收入的比例为33.83%，分别提高了9.04%和7.94%。上市之前，四川地区收入占公司收入的81%，2009年上市之后，公司加大了省外扩张力度，辐射省份达到18个，2010年公司在东北地区的销售规模占总收入的约30%，四川地区下降到41%。

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