供需双面承压 尿素出口大幅走低

　　4月份，我国尿素出口38.92万吨，同比减少45%。1~4月份累计出口163万吨，与上年同期相比，减少55.7%。2016年4月份出口84.79万吨，同比减少16%。

　　中宇资讯分析师汤菲菲表示，当前国内经济疲态已经显现，财经PMI表现不及预期。已有声音认为紧缩不会长期持续，但是从目前央行操作来看，5月下旬以来仍是明显的紧缩策略。上海银行间同业拆放利率一路飙升，目前一年期利率不仅已经超过上海同业的最新贷款基础利率（LPR），而且已经超过央行的贷款基准利率，央行去杠杆决心不小。月底宏观审慎评估体系（MPA）考核以及天量同业存单到期，紧缩力度将超出预期。因此，本月中期借贷便利（MLF）续作规模是关键。在6月外部加息压力和内部经济不景气的情况下，大宗商品同预期一致全面走低。未来如果没有大幅度放水，6月中旬前货币走势应该大概率走低，这也从侧面体现此次人民币升值尚无坚实的基本面支撑。

　　现货供应增加

　　伴随前期尿素装置检修等利好因素的出尽，国内尿素市场偏空因素逐步释放。6月上旬国内部分检修装置逐步恢复，国内供应增加，且下游需求持续偏弱，市场整体出货情况并不理想。与此同时，国内外价差较大，港口回流现货对于周边市场的冲击加速尿素走向偏弱。据中宇资讯统计，河南心连心、晋开、骏马装置逐步增量，陕西渭河、内蒙古鄂尔多斯工业、河北正元平山复产，现货供应增长明显。

　　印度年内三轮招标IPL公司发布了将采购约51.5万吨尿素的意向书，还盘价格基于印度西海岸最低投标价CFR211.25美元/吨、印度东海岸到岸价CFR212.25美元/吨，已经结束了招标。折合人民币到港价格远低于国内现货价格。伴随利润的逐步压缩及其他区域产能的释放，中国货源不占优势，出口量下滑已成定局。

　　需求持续萎靡

　　从下游需求来看，当前环保压力常态化，国内复合肥、板材等传统下游企业开工率难有提升。

　　就板材市场及BB肥而言，企业以小型工厂居多，大多手续不全、污染严重。环保督查组要求环保手续不全的企业全线停产。而复合肥市场整体开工仍处于低位，在其利润较低的背景下对尿素需求难有支撑。

　　汤菲菲表示，基于现阶段尿素市场供应面压力增大且下游需求不足等因素，尿素基本面利空因素占据主导，市场继续承压。农忙在即无暇东顾，国内尿素市场仍以偏弱运行为主。此外，市场不确定因素较多，后期应密切关注尿素装置情况、农需及国际走势等，建议谨慎操作。

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