化工产品：总体走势平淡化纤景气攀升

本周涨幅较大的产品:HenryHub天然气，4.8%；纽约柴油，5.6%；苯胺长三角，3.6%；聚乙烯LDPE，长三角，3.3%；煤焦油长三角，3.3%。

本周跌幅较大的产品:国际炼油321毛利，-4.0%；甲醇长三角，-4.0%；醋酸长三角，-3.4%；己二酸长三角，-2.9%；纯碱轻质，华东，-3.7%。

化肥总体平淡。本周长三角尿素价格下跌1.8%1650元/吨，较年初下跌8.3%，而二铵、氯化钾价格也是维持弱势盘整，今年化肥的春耕行情未能如期出现，总体来看，低温和干旱是化肥销售不畅的主因，目前东三省春耕主用肥区尿素总库存已达260万吨，而全年需求仅400万吨，我们预计化肥价格仍将维持弱势。但是目前天然气调价预期有所提升，若化肥用天然气价格上调0.3元/立方米，则相应气头尿素成本增加约200元/吨，并可能间接推升尿素价格，煤头尿素企业则将从中受益。

纺织相关产品受益下游景气攀升。进入3月以来，粘胶、锦纶、氨纶等化纤产品价格均有可观涨幅，染料、纺织助剂等相关行业也运行良好，一方面是由于棉花等原料涨幅较大，另外下游纺织服装行业景气攀升也是重要原因，据统计，2010年2月布、纱产量同比大增53%和10%，而出口也基本回升至去年同期水平，我们认为，上半年化纤、染料、纺织助剂等行业仍将维持较高景气，下半年则需观察人民币升值进程的影响。

纯碱价格下跌。本周华东轻质纯碱下跌3.7%1400元/吨，纯碱价格自3月中旬以来持续下行，主要原因还是产能过剩严重，而资源属性较弱也使得价格缺乏有效支撑，目前下游化工、洗涤、玻璃等行业需求平淡，企业库存量较高，销售压力较大，山东海化轻质、重质纯碱价格分别由4月初的1550元/吨和1650元/吨下调至1380元/吨和1450元/吨，由于淘汰落后产能、优化供需结构尚需时日，预计短期内纯碱价格难有起色。

短期投资视点：本周观点，继续看好下游需求旺盛、产品供求结构较优的烟台万华MDI，烟台氨纶氨纶；纺织行业的景气对染料及纺织助剂行业形成有力拉动，继续看好浙江龙盛、德美化工、传化股份；此外，产品价格持续上涨的山西三维BDO也可适当关注。

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