乙二醇：利空阴云压境　后市不容乐观

本周聚酯大盘整体表现不佳，乙二醇难走出独立行情，周内再度弱势下行，尽管随着油价连续上涨，周四时国内主流市场止跌企稳价格小幅回升，但卓创认为目前利空因素仍然较为顽固，短期无意退散，市场近期可能难言反弹。

金融面整体偏空，商品市场难逃震荡

国际市场2011年第一季度内出现了一系列不利于经济增长的因素，首先中东地区愈演愈烈的动荡局势导致国际油价突然攀升；不久后发生在日本东北地区的强震、海啸以及随之而来的核辐射危机，致使汽车关键零部件和其他产品供应短缺；欧洲主权债务危机迟迟不能平息，通胀、紧缩和债务重压在美国经济增长上，以致于全球金融市场不得不承受重压。本周开盘利比亚局势暂时缓解，多头开始获利减仓，纽约原油在创下新高后大幅回落，大宗商品整体表现不佳，包括郑棉、国际黄金、伦敦金属均呈冲高回调走势，市场一片惨淡。

国内货币收紧融资难再上案头，恐慌心态致使投机兴趣减弱

中国人民银行决定，从4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备率0.5个百分点，冻结银行资金3600多亿元。今年以来,央行已两度上调存贷款基准利率、四度上调存款准备金率，货币收紧的信号再次加强。而此前3月31日国家外汇管理局出台《关于进一步加强外汇业务管理有关问题的通知》，限制了一些企业的押汇融资行为。在目前国内资金紧缩的情况下，对于资金周转较为困难的部分企业无疑是雪上加霜。融资难、融资成本大增，与原料、劳动力成本上行等因素一道，成为纺织企业当前面临的主要困难。融资难加之原材料价格不断上涨，有些工厂感叹卖产品还不如卖原料赚钱。可反观原料市场，融资难融资成本加大也导致了多数中间商心态恐慌，持币观望为主，投机心态一直难以提振。

人民币升值背景下，下游纺织产品竞争力减弱

本周二以来，美元指数在前期已持续多日下行的基础上，再度出现连续3个交易日的重挫。21日人民币对美元汇率中间价随即创出4月以来的第10个汇改以来新高。美元弱势继续跷高人民币，在人民币升值情况下，我国纺织产品国际市场相对价格随之上升，与外商签单愈加困难，出口销售收入下降，导致部分出口企业转向内销，从而加剧国内纺织企业的竞争。同时，价格上升，也导致订单的流失。目前已出现不少外商订单流向越南、柬埔寨、印度等竞争对手国。

乙二醇跌势可能并未结束，反弹言之尚早

周三国际原油价格暴涨，带动棉花及PTA期货反弹，周四乙二醇现货市场结束下行，技术性小幅反弹调整。但卓创认为乙二醇下跌势头可能并未结束。因为目前乙二醇自身供应面并未有较大的变化，港口仍然有大量库存在等待消化；但下游聚酯产品库存压力较大，原料多执行合同，现货采购意向平淡；下游织造及加弹企业面临限电及节能减排的双重压力，整体需求难以跟进。因此乙二醇是否可以凭借油价上涨迎来反弹行情还言之尚早，近期入市操作还需谨慎。

来源：卓创资讯 作者：张洁

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