中国氟化工行业景气度难言终结

在近期大盘持续调整的背景下，氟化工板块公司三爱富和巨化股份逆势走强。5月9日，氟化工板块龙头三爱富股价盘中刷新历史新高，最高达到39.90元。从去年11.24元/股开始启动以来，公司股价已经连翻3番，政策推动与不断超出市场预期的业绩成为股价上涨的动力。业内分析人士认为，目前来看年内氟化工景气度依旧。

政策推动业绩爆发

去年11月，工信部发布《氟化氢行业准入条件征求意见稿》，目的是改善氟化工行业产能过剩的现状。而在“十二五”行业规划中，氟化工将单列一个专项规划，并基本实现停止萤石出口。

市场立刻给出反应。“尽管看好氟化工行业，但是三爱富和巨化股份的业绩持续超预期是股价不断上涨的动力所在。”一位不愿具名的化工行业分析师对中国证券报记者表示。

三爱富季报显示，公司当期实现销售收入12.75亿元，同比增长103.84%；净利润2.22亿元，同比增长16564%，含氟高分子和制冷剂产品的毛利率水平分别达到20%和35%以上，合每股收益0.64元。一季度业绩同比实现爆发性增长，超出了绝大多数行业分析师的预期。

“这一波氟化工行业产品价格大幅上涨，实际上是政策利好、行业景气、国外限制三个因素同时作用的结果。”上述行业分析师表示。

2010年四季度以来，含氟高分子和制冷剂产品开始步入景气。PTFE价格从2010年四季度的7万元/吨左右上涨到今年3月份的10万元/吨以上，涨幅超过40%；制冷剂R134a从2009年初底部的2.75万元/吨上涨到目前的7.5万元/吨，上涨超过170%。

不能忽视价格下调风险

目前，业内对氟化工景气度仍然看好。

兴业证券化工行业分析师郑方镳认为，未来2年内氟化工行业将处于上升周期。中金公司在4月29日发布的氟化工行业研究深度报告认为，氟聚合物PTFE表面过剩实则紧缺，景气有望维持1-2年；氟制冷剂R22由于供给受限，价格将不断创出新高。而大宗化工品信息资讯商生意社分析师张利对中国证券报记者则表示，对今年下半年行业景气度依然看好。

张利表示，R22同时还是另一些制冷剂和PTFE的原材料，本身就供应紧张。由于在2013年将陆续关停，目前国内不允许扩建，致使供应更加趋紧。而上游氢氟酸尽管今年新增产能较多，但由于萤石原材料的供应偏紧，能否正常开工是一个问题。

尽管业内都颇为乐观，但氟化工龙头三爱富表达了一些担忧。三爱富董事长魏建华表示，由于包括PTFE之类的含氟材料价格大幅上扬，利润丰厚，将吸引更多投资加入行业竞争。从国内各主要氟化工企业的上马项目情况看，或将出现产能过剩，价格上涨可能随之出现转折。

来源：中国证券报 作者：李晓辉

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