中国化肥企业煤气化改造渐成潮流

鲁西化工11月16日公告，公司投资建设的年产30万吨尿素项目（以“航天炉”粉煤气化制气），经过单机试车和全面联动试运行，近期进行化工投料，工艺流程全线打通，进入轻负荷正常运转，生产出合格产品。

分析人士表示，航天炉项目的成功投产打通了鲁西化工产业链上低成本化工原料供应的瓶颈。未来航天炉项目有望进一步扩产，为公司原料成本的进一步降低奠定基础，除了尿素，公司生产的其他相关化工品也有望受益。航天炉项目的关键是能够使用更便宜的烟煤进行气化，而化肥板块的华鲁恒生、柳化股份等公司已经采用了可使用烟煤的煤气化技术，预计未来将会有越来越多的公司投身这一阵营。

吨合成氨成本降400元

目前主要的煤气化技术包括德士古炉、壳牌炉、固定床、多喷嘴水煤浆以及航天炉等。其中，航天炉是碳转化率和有效气含量比重最高的技术之一，并且几乎适用于所有煤种。鲁西化工为国内化肥板块首家使用航天炉技术制合成氨的公司。

据测算，当前烟煤市场价格不到千元每吨，而无烟煤为1500元每吨，按照目前的消耗水平，航天炉设备生产的合成氨与传统的固定床气化工艺路线相比成本降低约400元每吨。鲁西化工原有尿素采用固定床技术，只能使用无烟煤为原料，成本很高，公司尿素毛利率不到10%，远低于华鲁恒升等煤气化技术先进的煤头尿素企业。

齐鲁证券分析师表示，鲁西化工2010年尿素产销量160万吨，未来产能有望扩张至200万吨。若将现有固定床尿素产能全部替换为航天炉，综合毛利率提升6%-10%，对应增厚年化每股收益0.13-0.22元。

当前，尿素行业市场行情低迷，产品几乎没有盈利。分析人士认为，鲁西化工可能会将航天炉项目生产出来的合成氨更多地用于生产三聚氰胺等盈利状况更好的化工品，而不是全部用来生产尿素，这将进一步提升公司的盈利能力。三聚氰胺价格跌到8100元左右，公司成本在6000元以上，尚有一定利润空间。

先进煤气化成趋势

在尿素行业产能过剩严重、进入成本竞争阶段的大背景下，谁的成本更低谁就拥有更多的行业话语权。一位化肥上市公司的负责人曾对中国证券报记者说，就像在食堂打饭，即使饭菜有限，但是排在第一个的肯定会有饭吃。

根据《氮肥行业“十二五”发展规划》，技术升级和原料结构被放在重要的位置。规划提出，“十二五”期间，应开好管好现有的采用加压连续气化技术的装置，使得全国以非无烟煤为原料的产能比重由现在的10%提升到25%，以无烟煤为原料的合成氨产能比重由现在的65%下降至55%。

率先采用先进煤气化技术的公司盈利能力明显提高，这吸引着越来越多的公司投身这一阵营。分析人士认为，当所有的公司都采用这一煤气化技术后，如果产能过剩的问题得不到解决，尿素的盈利空间依然会很小，成本都下降后价格也会下降。因此，通过这一技术改造获得的超额利润是短期的，改得越早越好。

来源：中国证券报 作者：顾鑫

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