酒精焦点：原料分歧 角色不敢转换

周初国内酒精市场再现上周同期走势，华东、山东、河南、河北等地窄幅升温后回归理性盘整，此次上涨推手来自短期内木薯坚挺以及DDGS价格回落导致玉米酒精利润紧缩。按当前原料核算，东北玉米酒精毛利润空间在200-300元/吨，而山东地区玉米酒精毛利润仅在50元/吨附近，木薯酒精毛利润空间在200-250元/吨。由于东北酒精外发优势不明显，华东木薯酒精在操盘上更加灵活。

国庆节后，国内玉米价格季节性回落明显，前期跌幅较多的华北黄淮等地近期出现反弹，而东北地区因玉米上市量少，收购主体不积极，加之水分偏高，导致农户售粮积极，因此短期内看空氛围增加。随着东北粮源渐增，北粮南调或已成可能目前已有玉米从黑龙江地区发往山东，吨利润空间在50-60元，因此也带来一定支撑。国家收储尚未展开，后期托市在粮价上也起到一定作用。后期深加工企业也将展开集中收购，玉米需求仍将比较强劲。因此长线来看，玉米回落空间有限。

原料木薯方面，虽然近期供应紧张局面仍将持续，但月底开始泰国船货将源源不断，听闻年前将有30万吨左右到船，木薯后市下探风险增加。短线来看，近期到船量少，港口货紧局面不能得到有效缓解，贸易商仍将挺价出货。

南北价格互相制约，华东表现坚守，但考虑到东北套利可能，因此企业并未继续拉涨。东北开工率提升，目前围绕6-7成附近，外发优势不明显，加上原料玉米看空预期较浓，对酒精均产生不利影响。山东、河北、河南等地之间套利现象不明显，跟随主流波动。华南货源流通量有限，但随着新薯上市以及糖厂开榨，下月供应量将显增，因此不少经销商已经预定糖蜜酒精，准备下月发货，当前成交多以小单为主。酒精供应分布不均造成市场交投氛围略异，原料走势分歧带来激烈竞争，权衡利润空间，区域性更加明显。短线关注东北粮价走势以及套利情况，建议商家维持低位库存，轻仓运作，下游以销定产。

来源：卓创资讯整理

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