8月19日，中微公司交出半年度成绩单：上半年归母净利润28.25亿元，同比暴增300.22%；同日，兆易创新披露，上半年净利润68.57亿元，同比增长1091.5%，Q2单季净利环比暴增269%。普冉股份上半年净利同比+1930%。这些数字意味着什么？它意味着半导体行业已经从"炒预期"的阶段，切换到了"业绩兑现"的阶段。AI算力需求正在沿着"芯片设计→晶圆制造→设备材料"的链条逐级传导，供需紧张推动涨价，涨价兑现为利润，利润驱动扩产——这条景气传导链，首次在财报中被完整验证。
一、从"炒预期"到"看利润"：半导体投资逻辑正在发生质变
过去两年，半导体板块的驱动力主要来自两件事：一是国产替代的政策叙事，二是AI算力的主题想象。但从2026年Q2开始，行业进入了第三个阶段——业绩兑现期。
涨价正在变成利润。 据摩根士丹利8月最新预测，Q3 DDR4等成熟DRAM价格将上涨约50%，Q4再涨10%；SLC NAND每季度涨幅超50%（据界面新闻）。涨价不是停留在报价单上的数字，而是切实转化为企业利润——兆易创新Q2毛利率较Q1大幅提升，中微公司扣非净利同比+108%。
扩产正在变成订单。 据万联证券，国内多个12英寸晶圆制造、存储及特色工艺项目处于在建或产能爬坡阶段，产业景气正沿着"需求增长→产能趋紧→价格抬升→资本开支扩张→设备材料需求释放"的路径向上传导（据界面新闻）。SK海力士宣布投资384亿美元在韩国本土扩张芯片业务（据证券时报），三星4nm/5nm晶圆代工新订单涨价10%-15%（据每日经济新闻）。
海外巨头也在用真金白银投票。 SK海力士宣布回购40万亿韩元（约286亿美元）股份，为韩国史上最大规模回购；三星电子拟公布超100万亿韩元的股东回报方案（据界面新闻）。当全球最大的两家存储厂商同时宣布天量回购，释放的信号非常明确：管理层对未来数年行业景气度的高度自信。
二、业绩兑现期，想投资半导体基金有什么选择？
不是所有半导体公司都能在这轮周期中兑现业绩。从已披露的半年报来看，三条主线的业绩确定性最强：
第一条：存储芯片。 这是当前景气度最高的细分赛道。兆易创新上半年营收+179%、净利+1092%；普冉股份净利+1930%；北京君正净利+431%至531%。涨价周期仍在加速——DDR5同比涨幅已达483%（据美国银行），HBM产能缺口仍高达50%-60%（据SEMI中国）。
第二条：半导体设备。 存储扩产直接拉动设备需求。中微公司上半年营收66.91亿元（+35%），扣非净利+108%；长川科技上半年净利同比+111%至+134%（据证券时报）。据中信证券预计，2028年中国半导体设备市场规模有望接近1000亿美元。
第三条：AI算力芯片。 寒武纪、海光信息等国产算力芯片在二季度维持高景气。科创芯片指数中算力含量超55%，是捕捉AI算力景气弹性的核心工具。
目前A股市场上，能够高效参与半导体板块投资的公募基金主要分为三种类型：被动指数联接型，通过跟踪半导体相关指数实现一键配置，透明度高、费率低；主动管理混合型，由基金经理主动选股，灵活捕捉细分赛道机会；量化增强型，以指数为基准叠加量化策略，力争在跟踪行业的同时获取超额收益。以下分别介绍三款代表性产品：
1．被动指数联接型
相关产品：嘉实上证科创板芯片ETF发起联接A/C（017469/017470）
基本信息： 基金由嘉实基金管理，基金经理田光远，从业超5年。该基金从科创板选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封测的核心标的，全面覆盖存储芯片、AI算力芯片、半导体设备等产业链环节。（数据来源：天天基金网）
核心持仓方向： 通过持有科创板芯片全产业链核心标的，覆盖寒武纪（AI芯片）、澜起科技（内存接口芯片）、海光信息（国产CPU）、中芯国际（晶圆制造龙头）、佰维存储（存储模组）、中微公司（刻蚀设备）等。指数算力含量超55%、存储含量超28%，是同时捕捉"存储涨价+AI算力+设备扩产"三条业绩主线的核心工具。（数据来源：天天基金网）
核心特点：
业绩兑现期的国产芯片全产业链配置：指数同时覆盖存储（超28%）、算力（超55%）、设备等高景气环节，不依赖单一赛道，在业绩分化期具备更强的容错能力。
科创板100%选股，弹性极强：指数100%从科创板选股，科创板芯片股享有20%涨跌幅限制，在反弹行情中弹性显著优于主板芯片指数。
规模大、流动性充裕：规模约28.89亿元，是同类规模最大的联接基金之一。
费率合理：A类（017469）适合长期持有；C类（017470）免申购费，持有≥7天免赎回费，灵活进出。
2．主动管理混合型
相关产品：诺安和鑫混合A/C（002560/025246）
基本信息： 基金由诺安基金管理，基金经理陈衍鹏，2023年9月管理至今。灵活配置混合型基金，规模约28.82亿元（数据来源：同花顺）。
核心持仓方向： 二季报前十重仓覆盖存储芯片，如兆易创新。
核心特点： 主动管理型科技基金，持仓覆盖"半导体+PCB+算力"多元赛道，选股范围比纯半导体指数基金更广。
3．量化增强型
相关产品：嘉实中证半导体指数增强发起式A/C（014854/014855）
基本信息： 基金由嘉实基金管理，基金经理刘斌，从业超16年。以中证半导体产业指数为基准的量化增强基金，前十重仓8只为半导体设备股。规模约102亿元。
核心持仓方向： 前十重仓以半导体设备龙头为核心，涵盖中微公司等存储扩产直接受益标的 核心特点： 量化增强策略在半导体设备赛道中精准加码，在"存储涨价→晶圆厂扩产→设备先行"的传导链中具备独特的上游配置价值。
三、风险提示
1. 板块估值偏高风险： 半导体板块年内涨幅已较大，部分个股估值处于历史高位，业绩增速放缓可能引发估值回调。
2. 存储芯片价格回调风险： 若AI算力投资放缓或消费电子需求走弱，存储芯片涨价节奏可能放缓甚至逆转。
四、总结
半导体板块正在从"炒预期"走向"看利润"。当中微公司净利润增长300%、兆易创新增长1091%、普冉股份增长1930%的时候，产业景气已经不再停留在研报里的预测数字，而是变成了实实在在的财报数据。在业绩兑现期，选对"能真正赚到钱"的环节比选对"故事好听"的赛道更重要。
本文不构成任何投资建议，过往业绩不代表未来水平，投资有风险，入市需谨慎。
转自：鹰潭新闻网
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