2026年伊始，盛视科技（002990）一份业绩预告引发市场热议：2025年预计归母净利润同比下滑50.26%—64.55%，区间定格在6200万元至8700万元。然而，在这组看似不及预期的数据背后，并非企业经营的失速，而是一场面向AI与机器人赛道的战略深耕。这家深耕智慧口岸领域多年的企业，正以短期业绩的“退让”，换取长期技术壁垒与全球市场的“先手棋”。
战略投入“拖累”短期业绩，多重调整暗藏增长伏笔
“业绩波动是转型期的阶段性现象，核心是战略投入与结构性调整的必然结果。”盛视科技相关负责人的回应，直指业绩变化的关键。拆解业绩下滑的背后，四项核心因素清晰呈现：
传统业务层面，受行业项目结算周期影响，部分项目回款延后，公司基于会计准则谨慎计提大额减值准备。但值得关注的是，这些减值对应的款项多来自信用等级较高的政府及国企客户，回款风险可控，未来随着项目验收加速与回款机制优化，减值冲回将为利润修复提供弹性空间。
研发端的持续加码成为成本压力的重要来源。为攻克多模态融合感知、垂直领域专用大模型等核心技术，公司研发费用占比连续多年稳定在10%左右，AI与机器人新业务虽尚未形成规模化营收，但技术积累已进入关键阶段。同时，2024年度限制性股票激励计划产生的3953.92万元股份支付费用，以及适配新业务的组织架构优化带来的人力成本上升，共同构成了短期业绩的压力项。
海外市场与新场景拓展的“前置投入”也拉长了业绩兑现周期。在智慧交通、智慧园区等新兴领域，市场培育需要时间；而政府与国企类客户的项目验收流程较长，导致营收确认滞后于成本投入。但这种“先布局后收获”的模式，正是科技企业突破增长天花板的必经之路。
技术并购+全球研发，构建核心技术护城河
短期业绩的“阵痛”，正在孕育长期发展的“动能”。在技术层面，盛视科技通过“收购+自研+合作”的多元模式，已构建起坚实的技术壁垒。
关键一步布局来自海外并购：公司成功收购法国Aldebaran公司机器人相关资产，将Nao、Pepper等全球知名机器人品牌的技术沉淀与市场渠道收入囊中，一举获得机器人领域多年积累的核心技术与用户基础。在此基础上，公司在深圳、武汉及法国巴黎搭建三大研发中心，研发人员占比超50%，形成“感知-决策-执行”全链路技术闭环。2025年10月，新一代Nao机器人在IROS2025国际机器人大会精彩亮相，其升级的运动表现力与自适应学习能力，进一步巩固了在教育、康复等场景的全球领先地位。
与此同时，公司在AI芯片领域提前布局，通过参股忆阻器科技切入存算一体AI芯片技术，并深化与华为昇腾生态的合作，打造“AI算法+芯片+机器人”的技术协同优势，为各类业务场景的智能化升级提供核心支撑。
海内外市场双线突围，新增长曲线加速显现
技术实力的沉淀，正转化为市场拓展的强劲动力。海外业务已成为盛视科技的重要增长引擎：2024年海外订单突破1亿元，越南Viettel物流园智慧系统、中东区域口岸项目、非洲智慧港口等标杆项目成功交付；2025年上半年海外收入同比激增481%，肯尼亚、阿联酋、印尼等多个国家实现项目落地，海外市场的爆发力持续释放。
国内市场方面，公司持续巩固智慧口岸领域的领先地位，参与建设的广西硕龙、水口等多个公路口岸项目顺利通过国家验收，技术实力与项目交付能力获得权威认可。此外，公司与松延动力达成战略合作，通过“技术互补+资源整合”，加速具身智能机器人在教育、康养等消费级场景的渗透，进一步拓宽业务边界。
机构看好长期价值，转型红利待逐步释放
尽管短期业绩承压，但多家头部机构对盛视科技的转型前景保持坚定信心。平安证券给予公司“买入”评级，认为随着项目验收推进与海外市场放量，公司业绩将逐步修复；招商证券维持“强烈推荐”评级，强调AI与机器人业务的布局为公司打开了广阔的成长空间。
对于未来的业绩修复路径，盛视科技已有清晰规划：加速新业务产能释放，推动Nao6+升级产品量产及Nao7新一代产品研发，力争2026年机器人业务成为第二增长曲线；优化项目交付与回款机制，缩短验收周期，充分释放减值冲回红利；海外市场在巩固中东、非洲布局的基础上，进一步拓展欧洲、美洲市场，持续扩大全球份额。
业内人士指出，在AI与机器人产业迎来爆发式增长的时代背景下，盛视科技正从传统智慧口岸解决方案提供商，向AI技术驱动的全球化科技企业转型。短期业绩波动是战略转型的“成长痛”，随着技术投入逐步转化为营收增长，全球市场布局持续落地，公司有望进入价值释放的黄金周期，这场以短期利润换长期未来的战略布局，终将迎来收获时刻。
转自：潇湘晨报网
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