药明康德车间反应釜利用率达72%，接近产能利用率天花板，这背后是一套将新车间爬坡时间从2年缩短至2个月的极致运营体系。
对效率的追求反应在业绩上，2025年三季度药明康德再次交出了一份亮眼的成绩单：2025年前三季度营收328.6亿元，同比增长18.6%；净利润同比增长84.8%，在手订单高达598.8亿元，同比增长41.2%。
与此同时，药明康德年内第二次上调全年业绩指引。预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长，增速从13-17%上调至17-18%，药明康德整体收入从425-435亿上调至435-440亿。
在全球医药行业尚未全面复苏的背景下，这家CRDMO（合同研究、开发与生产）巨头为何能持续保持高速增长？
其秘密藏在两个关键词里：一是CRDMO模式形成的独特“漏斗效应”，二是精准的“加减法”战略。通过这两大策略，药明康德实现了从“线性增长”到“体系增长”的跨越。
CRDMO飞轮效应：R端引流，D&M端转化
药明康德持续增长的核心引擎是其独特的“一体化、端到端”CRDMO业务模式。这一模式覆盖从药物发现（R）、工艺开发（D）到生产（M）的全流程。
R端（研究）是药明康德的流量入口。过去12个月，药明康德在R端为客户成功合成并交付超过43万个新化合物。2025年前三季度，从R端向D端转化的分子达250个，D&M管线新增分子621个。
“R端业务如同高效的‘漏斗’，帮助药明康德将潜力客户的项目，从项目早期阶段就吸引到一体化平台。
”药明康德管理层在投资者开放日上透露，2024年药明康德超过70%的新客户由R端早期业务贡献，其中35%在过去5年中有成功融资记录。
漏斗效应为药明康德的后期订单，带来了显著的预见性。
2025年上半年，药明康德小分子管线内R端向D&M端转化了412个分子，D&M端管线总数超过3400个，包括76个商业化项目。与2018年相比，药明康德CRDMO平台用2倍的R端订单增长，撬动了17倍的D&M订单增长。
当各类客户不同的需求，在药明康德平台上都能被满足：小型生物技术药明康德可高效利用资金，推进创新管线；大型药企则能优化研发投入，提升产出效率；那么，业绩的增长似乎就水到渠成。
战略“加减法”：聚焦核心，剥离非主业
药明康德高速增长的另一个秘密在于其精准的“加减法”战略。
加法方面，药明康德持续加大CRDMO核心业务投入。2025年资本开支预计达55-60亿元，主要用于D和M阶段的产能建设。到2025年底，小分子原料药反应釜总体积将超4000kL，多肽固相合成反应釜总体积将提升至超10万升。
全球化产能布局也在加速。新加坡生产基地瞄准亚太生物制药集群，瑞士基地服务欧洲创新药企，美国特拉华州基地则直面北美市场。这种多极化产能布局降低了地缘政治风险，更通过贴近客户提升响应速度。
减法方面，药明康德剥离非核心资产的动作坚决。2025年10月，药明康德宣布以28亿元将临床研究服务业务出售给高瓴旗下基金。这已是药明康德自2024年底以来第三次出售非核心业务。
被出售的临床业务前三季度收入仅占药明康德总收入的3.5%，净利润占比仅0.7%。这一“减法”使管理层能更专注于CRDMO核心业务，将资源重新配置到更具战略价值的方向。
精细化运营：数字化系统提升效率
当CXO竞争进入深水区，运营效率的提升成为关键竞争维度。药明康德通过精细化运营管理，在规模扩张的同时实现了盈利质量的显著提升。
药明康德将新车间从启用到全面投产的时间从2017年的接近两年大幅压缩到了2024年的两个月，爬坡速度提升至1/9。这一效率提升的背后是药明康德打造的一套制造端管培体系。
自主研发的智能设备调度程序，能够实时、自动安排40个车间、800多台反应釜、全年数万批次的反应。这套系统将车间整体使用率从2020年的60%提升至如今的72%，接近产能利用率的极限。
这些精细化运营措施直接转化为财务指标的改善。2025年前三季度，药明康德经调整non-IFRS净利润率同比提升5.6个百分点至32.1%。
过去7年间，通过新技术赋能实验室以及生产运营效率的提升，药明康德每位员工的人均产出翻了一番；同期，单位收入所需要的固定经营费用下降了一半。
随着医药行业逐步走出周期低谷，新分子领域的需求持续旺盛。药明康德加速推进全球产能扩张，新加坡、瑞士和美国的基地将于2026-2027年陆续投入运营。
随着未来全球产能的进一步放量，进一步捕获行业增量需求，药明康德未来有望更加“超预期”。
转自：日照新闻网
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