截至2025年年末，市场存续规模达33.29万亿元
银行理财市场规模再创新高 结构持续优化
近日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》（以下简称报告），全景式呈现我国银行理财市场年度运行情况。数据显示，市场规模再创新高，收益表现稳健，结构持续优化，银行理财市场展现出强劲韧性，同时低权益占比也预示着后续增量空间广阔。
规模攀升至33.29万亿元
报告显示，截至去年年末，银行理财市场存续规模达33.29万亿元，较年初增加11.15%，创历史新高。截至2025年年末，全国共有159家银行机构和32家理财公司有存续的理财产品，共存续产品4.63万只，较年初增加14.89%。
从全年规模走势看，呈现“V”形上涨特征。去年初，理财产品存续规模29.95万亿元；3月底，产品存续规模29.14万亿元，降低2.7%；此后，每季度逐步上涨，年底攀升至33.29万亿元。不过，11月规模曾触达34万亿元，年末略有调整。
市场格局方面，理财公司已成为绝对主导力量。2025年，行业集中趋势同步加强，理财公司市场份额已达92.25%，32家理财公司存续规模同比增长16.72%，显著高于市场整体增速。
对于规模增长动力，光大证券发布的研报分析，2025年，受存款“脱媒”资金外溢、估值整改“浮盈”释放、拓展含权产品增厚收益等多重因素提振，全年理财规模增量3.34万亿元，且下半年增量贡献突出，下半年理财规模增量2.62万亿元，占全年增量的78.4%。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，银行理财规模增长主要源于居民财富管理需求升级、存款利率下行推动存款向银行理财转移，以及理财公司专业化能力提升和渠道下沉增强对投资者的吸引力。
去年创造收益7303亿元
收益方面，市场整体保持稳健。2025年，理财产品累计为投资者创造收益7303亿元，同比增长近3%。其中，银行机构累计为投资者创造收益1132亿元，理财公司累计为投资者创造收益6171亿元。
值得关注的是，理财公司收益贡献占比极高。专业理财公司异军突起，贡献了6171亿元的收益，占比高达84.5%，而传统银行机构的收益贡献占比则相对缩小。
娄飞鹏分析，理财公司创造的收益占比超80%，反映其专业化、市场化运作能力显著提升。相较于传统银行，理财公司更聚焦资产配置优化与风控体系构建，产品创新更灵活，客户触达更精准，推动银行理财业务向专业资管机构集中，也意味着行业从渠道驱动向能力驱动升级。
不过，收益率持续下行态势明显。数据显示，2025年银行理财产品平均收益率为1.98%，较2024年的2.65%下降0.67个百分点，且收益率连续3年下降，2023年这一数字为2.94%。
对于收益率下行的原因，有业内人士认为，背后是债市收益率中枢持续下行，理财资金集中配置于固收类资产。南开大学金融发展研究院院长田利辉则表示，当前收益率并不突出，银行理财靠的是确定性来吸引投资者。银行理财的核心竞争力是运用其强大的宏观研判和多元配置能力，在严格控制波动的基础上去争取一份看得见拿得到的稳健回报。银行理财不是追求最高收益的产品，而是力争成为家庭资产配置当中最让人安心的那一部分。
资产配置与产品结构优化
资产配置层面，固收类资产仍占主导但比例微调，公募基金配置占比显著提升。数据显示，截至2025年年末，债券类资产占理财产品总投资资产的51.93%，固定收益类产品规模占比高达97.09%，同时债券投资比例已从2024年年末的57.89%下降至51.93%，减少6个百分点；公募基金配置比例则从2.9%大幅提升至5.1%。
光大证券发布的研报称，在稳净值诉求下，理财对存款类资产配置占比升至28.2%，为近年来最高。从具体投向看，截至2025年年末，理财产品投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产余额分别为18.52万亿元、1.82万亿元、0.66万亿元，分别占总投资资产的51.93%、5.10%、1.85%。
不仅如此，产品结构也持续优化，呈现多维度调整特征。相较2024年，2025年固收类产品规模占比微降0.24个百分点，混合类产品占比则上升0.17个百分点至2.61%，权益类、商品及金融衍生品类产品占比也均有小幅增长，折射出理财资金向多资产、多策略探索的倾向。
光大证券研报进一步分析指出，固定收益类产品较年初增长3.17万亿至32.32万亿元，年末规模占比97.1%。2024年以来，规模占比稳定在97%附近，呈现极窄幅波动，且固收类产品内部呈现两个“跷跷板”，即“现管类产品VS非现管类产品”和“固收+VS纯固收”。数据显示，2025年年末现金管理类理财7.04万亿元，年末在固定收益类理财中占比21.8%，较年初下降3.3个百分点；截至2025年年末，“固收+”理财存续规模同比增长16%至10.8万亿元，高于固定收益类10.9%的整体增速。
产品期限方面，长期化趋势明显。截至2025年年末，1年期以上封闭式产品规模占全部封闭式产品的比例升至70.87%，较年初增加3.72个百分点，新发封闭式产品加权平均期限达322天至489天，2024年这一数字为284天至392天，为市场提供了更稳定的长期资金来源。
服务实体经济效能凸显
销售渠道方面，理财公司代销网络持续拓宽。数据显示，截至2025年年末，仅1家理财公司由母行代销，其余31家均已打通其他银行渠道，销售网络更趋多元。
与此同时，投资者数量稳步增长，市场参与度提升：截至2025年年末，持有理财产品的投资者数量达1.43亿个，较年初增长14.37%。其中，个人投资者数量较年初新增1769万个，机构投资者数量较年初新增31万个。
在服务实体经济方面，银行理财发挥了重要作用。截至2025年年末，理财产品通过投资债券、非标债权、权益类资产等，支持实体经济资金规模约21万亿元；理财资金投向绿色债券超3800亿元，为中小微企业提供资金支持近5.4万亿元。ESG主题理财产品快速发展，截至2025年年末，其存续余额达3110亿元，同比增长29.96%。
对于2026年市场走势，光大证券发布的研报认为，中性预估2026年末理财规模在36万亿—37万亿元，增量3万亿元左右，较2025年稳中有降。
有银行提示，理财规模增长节奏或有曲折，主要基于以下考虑：随着理财估值整改有序完成，“真净值”运作模式下，理财净值潜在波动压力加大或影响负债稳定性；“打榜”产品打开后，随实际收益下降，规模或有回落压力；此外，储蓄型保险产品等竞品有局部分流作用。
娄飞鹏也认为，未来在低利率环境与养老金融深化的背景下，这些驱动因素仍将延续，但增长将更依赖产品创新、投资者教育与服务体验优化，而非单纯规模扩张。（月河）
转自：中国商报
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