回顾2025年，美国经济增长呈现一定韧性，但结构性矛盾突出。2026年，美国经济走到了关键的十字路口，业界对其经济走势研判有忧亦有喜。整体而言，2026年，美国经济正面临三大有利因素与三大不利因素交织的影响。
三个主流乐观预期
目前，国际主流机构对2026年美国经济的预测相对乐观，多数预计经济增长仍将超过2%，且增长表现好于2025年。武汉大学国际问题研究院研究员苗迎春在接受国际商报记者采访时指出，乐观理由主要来自三个方面，可视为拉动美国经济的“三驾马车”，分别为人工智能（AI）投资、“大而美”减税法案落地并形成新一轮需求刺激、美联储继续降息呵护经济，这三大因素共同为美国经济增长注入了乐观预期。
在人工智能投资领域，美国的投资规模十分可观，正从大规模迈向巨量级别。苗迎春指出，据多家公司预测，最高投资规模可能达到7000亿美元。投资主要集中于未来AI生态的硬基础设施建设，涵盖算力核心、数据中心建设、能源配套设施建设等方面，此类大规模投资对美国经济的直接拉动作用极为显著。
特朗普此前签署的“大而美”法案，属于大规模财政扩张政策。苗迎春说，该法案通过全面减税，在短期内能够有效刺激消费与投资，为经济增长注入强心剂。这一政策对提振居民消费、激励企业投资的作用明确，将成为2026年美国经济增长的又一引擎，通过直接的需求侧刺激，为消费和投资提供动力。
在货币政策方面，市场普遍预测美联储2026年可能会有两到三次降息，降息幅度预计在50～75个基点。苗迎春进一步指出，美国的降息决策在一定程度上受到特朗普政府的施压，因此2026年降息大概率会落地实施。这一举措将有效降低借贷成本、支撑资产价格，并对稳定市场信心起到积极作用。
然而，这些有利因素最终能在多大程度上支撑美国经济，还需要观察。高盛不久前预测，2026年美国经济“前高后低”。上半年财政刺激托底增速3.5%。增长动能主要来自上半年财政政策的强劲刺激。“大而美”法案的企业加速折旧奖励和个人退税增加25%,将在第一季度和第二季度集中释放效应，对GDP的贡献约在0.4至0.6个百分点。
三个负面因素羁绊
但下半年增长面临“财政真空”：刺激效应消退,劳动力市场疲软（失业率维持在4.5%,基础就业增速仅1.1万人/月），可能导致消费和投资放缓。
“与此同时，三大负面因素也不容忽视。”苗迎春指出，其一，关税政策的负面影响将在2026年全面呈现。美国此前实施的大规模关税上涨政策，会抑制经济增长、提高物价水平，抑制投资和消费活动，损害美国的出口竞争力。其二，劳动力市场疲软，工资增长放缓，这一状况也将对美国经济发展产生不利影响。其三，金融市场潜在回报率下降，财富效应减弱，同样会对经济增长形成阻力。
粤开证券的研究指出，本轮特朗普加征关税导致美国“有效关税”上升至1943年以来新高，可能削弱长期经济增长0.7个百分点；进口商品价格上涨可能带动美国本土生产的商品价格上涨，形成更广泛的通胀压力。
美银分析师尤里·塞利格和李素贤指出，就业市场复苏乏力与美国经济增速放缓，将成为2026年需关注的核心风险。当前美国就业市场疲软程度已创下2011年以来的最差纪录。
而美股的投资回报可能下降，财富效应可能弱化。粤开证券的研究指出，2026年美股表现可能受更多因素扰动，包括AI叙事遭遇波折、货币政策不确定性以及美国中期选举相关的不确定性等。美股投资回报可能不及2025年，财富效应弱化，抑制消费。
综上，AI投资、财政减税刺激等三大因素属于强力政策刺激，而关税冲击、就业市场降温、财富效应减弱则是后续面临的广泛内生性与外部阻力。苗迎春指出，这些因素的博弈结果，将决定2026年美国经济的最终走向，但总体而言，对2026年美国经济发展仍持乐观预期。
此外，还有一项重要的积极因素值得关注。苗迎春指出，特朗普政府推动国防开支大幅增长，计划将国防预算从1万亿美元扩张至1.5万亿美元。国防军工领域的这一巨大规模增长，也将对美国经济起到拉动促进作用。（记者 孙楠）
转自：国际商报
【版权及免责声明】凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章及企业宣传资讯，仅代表作者个人观点，不代表本网观点和立场。版权事宜请联系：010-65363056。
延伸阅读
