富途证券：中美贸易战 投资宜避险

　　美国总统特朗普近期签署总统备忘录，根据301调查结果，将对从中国进口的商品征收大规模关税，并限制中国企业对美投资并购，涉及征税的中国商品规模可能达到600亿美金，中国对此也做出反制措施，商务部针对美国对华的30亿美元商品做出了加征关税的初步反应。大家对中美贸易战有一触即发的感觉。

　　从具体涉及的领域来看，美国主要针对的是中国的高科技和高端制造领域，而中国主要是针对之前的钢铁和铝制品，也就是说美国其实是有一个深层次的考虑的，就是遏制中国在高科技和高端制造业的竞争力。这其实本质上，是美国已经意识到中国对美国的全球经济和政治实力造成实质性的压力，所以必须要有果断的措施来应对。

　　其实，这个一定不是美国，或者特朗普心血来潮的安排，而是一个战略举措，这个举措，即使这次由于各种原因被平息了，但是从中长期来看，也一定会反复出现，所以，对投资市场的影响会是非常深远的。

　　首先，美股经历了近十年的大牛市，目前是比较明显的处于牛市后期阶段，本身市场的获利回吐的压力就比较大，在这种背景下，如果出现中美贸易战，对美国本身的短期负面影响也一定明显，而且，至少到目前为止，中国实际还没有特别实质性的反制措施提出，这里实际就是给美国留有余地，以便于大家能妥善协商解决。但是，一旦美国坚持开打，那中国的反制措施一定规模不小，这反过来会对已经处于高位回落的美股市场以比较明显的压力，那进而，会对全球市场引起连锁反应。

　　而看回中国这里，由于美国是针对性的对我们高科技产业和高端制造业做限制，并且，对知识产权的保护也会更加加强，这会对目前我们努力的产业结构调整有很大压力，同样的，也会使得中国高科技公司在获取新技术方面，有更大的挑战。这会对疲弱已久的A股市场产生更大的压力。

　　作为夹在中美两个大国之间的香港资本市场，会如两个大船之间的舢板一样，受到互相挤压震荡的影响，而导致波动率急剧上升，特别是占恒生指数最大占比的腾讯，作为中国的高科技龙头企业，也会大概率受到影响，这对香港市场的整体氛围一定是负面的。

　　转自：联媒网

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