映客赴港IPO：2017年净利7.9亿 用户月均充值金额持续上升

　　直播“上市潮” 虎牙和映客跑得最快

 

　　“千播大战”刚刚过去两年，就迎来了“直播上市潮”。

 

　　在游戏直播领域，随着虎牙向美国证券交易委员会提交IPO申请文件，斗鱼正式回应IPO计划，而在全民直播领域里，映客和花椒也纷纷抛出港股IPO计划。

 

　　但相比起斗鱼和花椒停留在口头的宣示，虎牙和映客则已经进入了实质的上市进程。

 

　　3月6日，欢聚时代在2017年财报中透露，虎牙已向美国证券交易委员会秘密提交了IPO申请文件。

 

　　20天后，映客正式向香港交易所递交招股书。

 

　　按照港交所通常半个月内反馈第一轮意见的效率，在这轮直播上市潮中，映客很可能成为离敲钟最近的一家。

 

　　700个员工年赚7亿多利润映客人均创利比银行还高

 

　　据招股书披露，截止2017年12月31日，映客APP已吸引逾1.95亿注册用户，平台平均每月活跃用户数为2270万人，其活跃主播人数排名第一、收益排名第二、付费用户人数排名第二。

 

　　营收及净利方面，2015年-2017年，映客的收入分别为2870万元、43.35亿元、39.42亿元，其近三年经调整纯利分别为150万元、5.68亿元、7.92亿元。

 

　　2015年是映客创立以来的第一个完整财年，这意味着映客从创业第一年起就实现盈利，并接近当年国内主板IPO的盈利底线。到2017年，其净利润已经接近8个亿。

 

　　一年7.92的利润，让这家刚刚创业三年多的直播公司，盈利能力已经超过或逼近搜狗、新浪、前程无忧等老牌互联网公司。

 

　　更应值得注意的是，实现近8亿利润，映客仅仅使用了700多名员工。按人均创利计算，每名员工在去年帮映客赚到了100万净利润!

 

　　映客超过百万的人均创利，不仅在科技公司中效率惊人，甚至超过了金融业的人均创利水平。以新三板市场为例，上市的131家金融公司人均创造利润不过46.53万元，即使在A股银板块，银行业中人均创利最高的北京银行，也不过与映客去年的水准齐平而已。

 

　　尽管国内普遍认为，香港股市的估值比不上A股，但腾讯等公司依然选择了更健康、更国际化的港股交易。另一方面，TMT企业在港股首次IPO和平均市盈率一直领跑各行业。

 

　　那映客上市后如何估值?若以港股TMT公司平均36倍的市盈率计算，去年近8亿的利润对应的市值高达288亿人民币。

 

　　不比不知道，直播真的是一个和银行一样赚钱的行业。

 

　　直播从爆发到成熟 未来盈利为王

 

　　根据CNNIC和中商的数据，中国移动直播用户在2015到2017年间经历了疯狂的增长，从不到5000万暴涨至1.9亿用户。但随着人口红利的逐渐流失，用户规模的增势已经放缓，进入成熟期。

 

　　此次映客招股书引用的数据印证了这一点。根据弗若斯特沙利文报告，中国移动端直播的每月活跃用户群由2012年的560万人增加至2017年的1.75亿人。

 

　　但另一方面，直播行业的营收和利润增长远超预期。沙利文报告预测，中国移动端直播市场规模由2012年的人民币1.057亿元增至2017年的人民币257亿元，其中映客以39.4亿元的营收，进入第一阵营。其他分食该市场的还包括陌陌、YY直播、虎牙、斗鱼以及快手和今日头条等平台的直播业务。

 

　　移动直播行业在2017年257亿的规模，远远超过了此前最乐观的预计。根据中商等研究机构在当年的预计数字为157亿元，低了整整100亿。

 

　　用户增长下滑，营收利润高涨，这意味着移动直播行业已经快速从爆发期进入了成熟期，各大直播平台已经从抢收增量用户红利，进入了争夺优质用户、提升ARPU值的竞争阶段。

 

　　映客公布的材料同样印证了这一点。其2017年相比前一年，市场和营销活动成本大幅下降，因此新用户增长放缓，但其单个付费用户的月充值费用却实现翻番。用户充值金额从2016年一季度的月均133元飙升至2017年四季度的月均673元 ，显示出较强的用户粘性。随之而来的，是映客净利率也实现大幅增加，由2015年的5.23%达到2017年的20.09%。

 

　　高速成长的独角兽映客在港IPO，前景几何?

 

　　映客自2015年成立以来，作为直播领域的独角兽公司一直备受资本青睐。2015年9月，北京蜜莱坞获得多米在线500万元天使轮投资，12个月后，昆仑万维转让3%映客股权时估值已经70亿人民币，成为当之无愧的独角兽。

 

　　去年映客与A股上市公司宣亚重组时，知乎上就有一个问题，叫“映客利润这么高，为什么不独立上市”，如今映客开启港股IPO进程，已经做出了回答。

 

　　尽管国内普遍认为，香港股市的估值比不上A股，但腾讯等公司依然选择了更健康、更国际化的港股交易。另一方面，TMT企业在港股首次IPO和平均市盈率一直领跑各行业。

 

　　以美国上市的中概股直播公司YY来看，其总市值超过60亿美金，如果以同等美股市盈率看，映客的市值约为20亿美金。而以港股TMT公司平均36倍的市盈率计算，去年近8亿利润的映客对应潜在市值高达288亿人民币。

 

　　提交招股书，映客距离上市又近了一步。但摆在这家风口上的明星公司面前的挑战还很多：如何在行业增长渐缓的时期，留住付费意愿强的高价值用户，以及能否在直播打赏收入以外，尽快成功扩展其他的多元业务支柱，将决定这家公司能否走得更远。
 

　　来源：天极网

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。版权事宜请联系：010-65363056。

延伸阅读