富途证券：美股波动下的港股市场更有机会

　　最近美股的波动非常剧烈，整个二月份呈现了一个V形，先是在月初出现了快速的闪崩，杜琼斯指数在一周时间内，暴跌了一成半多，然后又在大家都认为美股要崩盘的时候，又奇迹般的回升了，还收复了大部份失地，纳斯达克指数还再次创新历史新高，在大家觉得市场好像又要回暖的时候，在中美可能爆发贸易战和美国总统特朗普撤换国务卿的消息的影响下，美股又出现了连续的下跌，使得市场有点无所所适从。

　　这里，你会发现，美股即不会出现崩盘式的下跌，也不会出现如2017年那样的连续上涨，整体会是一个震荡盘整，缓步向上的格局。

　　2018年，在美股整体平稳向好的基调不变的情况下，新兴市场的机会可能更大。从过往的经验看，美国的经济复苏一直都是领先于全球其他地区的，而且，新兴经济体相比美国来说，整体经济的弹性更大。所以，在美股基调不变的基础下，投资新兴市场可能是一个获利更大的方向。

　　从资金流向来看，新兴市场流入的的迹象非常明显。2017年前十一个月，全球股票基金合计净流入资金1490亿美元。而2016年同期，股票类基金的净流入只有160亿美元。同时，可以观察到，在2017年以来，香港市场的资金也呈现持续流入的态势，特别是在互联互通机制下的南下资金更是持续不断，使得香港股市走出了多年未见的牛市行情，并且在进入2018年以后，也没有见停歇，虽然2月的时候，市场出现了大幅的波动，但也很快稳定并且收复了部分的失地。

　　因此，在美股整体稳定偏好的基调下，应该是把主要的投资方向放在香港市场，因为香港市场受惠于海外资金和内地资金的双向流入，同时由于香港市场虽然经历了2017年的大涨，但实际整体市场估值在全球来看，还是偏低的，加上目前中国经济也处于见底复苏的新时期，各种因素都支持香港的整体向好，更加上新的特区政府锐意改革，拥抱新经济，特别是港交所针对性的，推出解决新经济公司上市难点的同股不同权咨询文件并通过以后，大量的内地新经济公司纷纷准备来港上市，将使得整体市场的活跃度和上市公司质量有大幅度的提高的可能。可以坚信香港的牛市还很长，未来更美好。

　　转自：中国经济导报

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