各啤酒上市公司半年报已于日前陆续披露。华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒以及兰州黄河7家上市公司共计实现营业收入654.06亿元，归母净利润共计119.81亿元，相较于去年同期分别下降0.11%、2.6%。其中，燕京啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒营收与净利润实现双增，而兰州黄河成为国产啤酒上半年唯一亏损企业。业绩与净利分化背后，不仅是高端化受益者的转变，同时也受到行业即饮渠道表现的掣肘。
上市公司境遇各有不同
上半年，华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒以及兰州黄河分别实现营业收入242.4亿元、31.71亿美元、196.55亿元、90.31亿元、85.76亿元、33.59亿元、3.69亿元、1.76亿元；在归母净利润方面，上半年，8家公司分别实现归母净利润51.69亿元、4.73亿美元、39.2亿元、13.99亿元、7.96亿元、6.74亿元、0.49亿元、-0.26亿元。
细分来看，上半年各家啤酒上市公司所面临的境遇各有不同。从业绩层面来看，兰州黄河是国产啤酒上半年唯一亏损企业；燕京啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒营收与净利润实现双增。与国产啤酒持续向上相对比，上半年，百威亚太总销量42.62亿公升，同比下降2.2%。其中，中国市场是拖累整体业绩的主要因素。报告期内，百威亚太在中国市场销量、收入分别同比下降6.0%和6.4%，每百升收入同比下降0.4%。尤其是第二季度，中国市场销量下降9.7%，收入同比下降8.6%。
啤酒营销专家方刚指出，目前，青岛啤酒靠主品牌优化产品结构，燕京U8在8元档打造出大单品，重庆啤酒高端产品占比超过六成。尽管百威亚太吨价较高，但在8—10元次高端区间，反而被U8和喜力挤压。
高端化仍是大趋势
上半年啤酒行业最显著的特征，是高端化的大趋势没有变，但高端化的“受益者”在变。
过去几年，百威亚太一直是高端啤酒市场的代名词。然而数据显示，百威在中国高端啤酒市场的市占率已从2015年的49.1%下滑至2025年的40%左右。
与此同时，本土品牌的高端化正在加速兑现：华润啤酒上半年次高端及以上啤酒销量增幅同比超过10%，占整体销量比例持续上升至超过26%，其中“喜力”销量同比增长超20%，“老雪”和“红爵”销量分别同比增长超过40%和超过80%；青岛啤酒的高端化同样在推进，上半年青岛啤酒主品牌销量270.8万千升，其中中高端以上产品销量204.4万千升，同比增长2.6%；珠江啤酒上半年高档啤酒产品销量同比增长8.16%；惠泉啤酒的中高档产品收入同比增长6.89%；燕京啤酒的高端化势头也同样迅猛，中高档产品收入同比增长6.5%，U8等大单品的放量效应正在显现。
业内人士指出，过去10年，百威凭借清晰的高端定位，牢牢占据一二线城市夜店、连锁餐饮等高利润渠道，售价和利润空间都远高于国产啤酒，但如今本土品牌的攻势迅猛来袭。当下啤酒行业已进入存量博弈阶段，企业增长本质是对手份额的转移。高端赛道不再是外资品牌的避风港，本土品牌完成产品升级后，性价比和渠道响应速度优势正在全面凸显。
调整渠道资源配置
在传统现饮渠道恢复不及预期的背景下，啤酒企业的渠道资源配置正在发生实质性调整。即时零售在多家酒企的半年报中的表述频次和战略定位均有提升，已从辅助渠道转变为重要增长板块。
青岛啤酒披露，线上、即时零售及现代零售销量均创历史新高，即时零售连续6年保持高速增长。在传统渠道承压的情况下，新兴渠道的增量起到了实质性的对冲作用。重庆啤酒将即时零售O2O列为核心增长板块，1升装产品增速较快，该包装规格与即时零售的家庭消费场景具有较高的匹配度。珠江啤酒电商渠道营收同比增长494.81%，商超渠道同比增长37.68%，线上布局的力度在区域品牌中相当突出。专家表示，即时零售对啤酒行业的渠道逻辑正在产生深层影响。传统啤酒销售高度依赖餐饮、夜场等现饮终端和商超流通体系，即时零售将“即买即饮”的时效体验延伸至家庭场景，其客单价与产品结构通常优于传统流通渠道，对吨酒价格的拉动作用具有持续性。
与即时零售同步推进的是场景化营销的深化：青岛啤酒在财报中强调“场景化营销”创新；燕京啤酒布局燕京酒驿社区小酒馆和狮王精酿旗舰店；重庆啤酒旗下乌苏啤酒的“大乌苏小烧烤”门店已落地超130家、覆盖超60座城市。企业布局的共同逻辑在于：啤酒消费正在从终端铺货向场景占领迁移，酒企要在特定消费场景中建立品牌联想。
烧烤是啤酒佐餐消费中频次最高的场景之一，乌苏啤酒通过门店合作与活动运营将品牌与该场景深度关联，同步带动产品结构升级。“浓人派对”“浓人赛马会”等活动的核心功能，关键也在于持续强化“乌苏—硬核烧烤场景”的认知关联。
燕京啤酒的模式体现为“全渠道融合+区域深耕”组合。常态化推进的“百县工程”和“百城工程”侧重终端精细化运营，社区小酒馆与精酿旗舰店承担品牌体验和高端形象展示功能，形成了流通渠道与体验据点的互补结构，在北方传统优势市场构建了较强的渠道纵深。
业内人士表示，综合来看，上半年啤酒行业呈现出清晰的存量竞争特征，产量端微增长，利润端显著分化，高端化进入系统化运营阶段，渠道重构加速推进。
专家指出，下半年啤酒行业总量增长空间有限，竞争只会更加激烈。那些在产品创新、渠道布局和区域拓展上走得快的企业，更有可能在淡季中守住乃至扩大市场阵地。
转自：中国食品报
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