随着宏观风险放缓，市场风险偏好回升，沪铜的价格持续回升，站稳50000元/吨的铜价生命线。当前利空逐渐消化，在内需被推迟和受压抑后，短期铜价有望坚挺，震荡回升。
博鳌论坛缓情绪 贸易风险再度下降
习近平主席在博鳌论坛上一番发言，使得当前紧张的国际宏观气氛得到一定的缓和。习主席表示：“未来主动扩大进口。”内需是中国经济发展的基本动力，也是满足人民日益增长的美好生活需要的必然要求。中国不以追求贸易顺差为目标，真诚希望扩大进口，促进经常项目收支平衡。今年，将相当幅度降低汽车进口关税，同时降低部分其他产品进口关税，努力增加人民群众需求比较集中的特色优势产品进口，加快加入世界贸易组织《政府采购协定》进程。希望发达国家对正常合理的高技术产品贸易停止人为设限，放宽对华高技术产品出口管制。
习主席一番话，既对当前贸易状况做出了总结，为国际贸易伸出橄榄枝，在扩大进口，增强内需的前提下，希望终止个人行为的贸易纠纷。且同时美总统也做出积极回应或暗示谈判将正式打开，笼罩市场的贸易摩擦阴云暂时散去。全球股市及部分商品在这一乐观情绪带动下出现悉数上扬，4月10日，沪铜1805合约上涨0.67%。
5月税率下调 升水变化剧烈
当前现货市场升水变化会比较剧烈，主要是随着5月临近，税率下调落实所致。4月9日~10日连续反弹铜价走高后，现货市场报价略有回落，上海地区好铜报升水30元/吨，平水铜报升水90元/吨，下游接货力度有所下滑略有畏高情绪。4月10日买盘明显少于前日。逢高换现意愿的增强与畏高驻足的现状对峙，令升水挺价困难加大。但平水铜不愿贴水出货，也使下方调降空间有限，短期小幅升水态势或将有所持续。
当前精废价差虽有回升，但废铜加工的价格优势基本没有，对电铜消费支撑仍在。纵观一季度以来基本面市场，消费稳中有升，国内精铜产量增量高于预期，一方面因为去年末以来新项目达产进度快于预期；另一方面今年炼厂检修影响量级偏小。叠加废铜进口1~2月份实际削减量级不及预期，整体供应增量是较之前有所增加。进入二季度，大致了解到消费仍偏稳定，4月来自进口的压力犹存，但精铜消费仍受到废铜替代下降的支撑。
需求端仍是可持续的推动力
从现货市场情况来看，铜价格反弹之后，下游采购明显受到限制；另外，从铜两大核心需求领域，地产和空调情况来看，上海易居地产研究院数据显示，3月份，50个重点城市新建商品住宅成交量同比2017年3月减少29%，同比2016年3月下降更多，也低于2015年3月的数据。据奥维云网(AVC)数据，1~2月，空调零售额总计126亿元，同比下降4.0%，零售量320万套同比下降11.7%。
当前铜的绝对价格仍然足够刺激铜精矿的供应，另外，目前加工费下，以及税率下调之后，冶炼企业依然有较大动力增产，因此供应整体仍然充足；而短期需求季节因素已经释放，但对于未来担忧仍然没有落地，特别是美国挑起的贸易战可能引发全球范围的效应风险，以及中国严格的控制地产风险，将会对未来铜价造成较大影响。（华泰期货）
转自：中国有色金属报
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