经过连续几年的震荡调整，白酒行业终于迎来了新的发展态势。截至目前，19家白酒上市公司中已有18家递交了2016年上半年的成绩单，总体而言，行业整体延续了自去年开始显现的复苏态势，区域优势品牌业绩持续向好。

　　区域酒企表现佳

　　8月27日，贵州茅台递交了上半年较为靓丽的成绩单。财报显示，公司上半年实现营收181.73亿元，同比增长15.18%；净利润88.03亿元，同比增长11.59%。五粮液8月26日递交的财报显示，公司上半年实现营收132.56亿元，同比增长18.19%；净利润38.87亿元，同比增长17.87%。

　　与茅台和五粮液同时期公布财报的还有古井贡酒、老白干酒和口子窖等区域龙头企业。8月27日，古井贡酒公布的财报显示，公司上半年实现营收30.45亿元，同比增长12.24%；净利润达到4.31亿元，同比增长13.29%。公司实现白酒业务毛利率为74.89%，同比增长4.84个百分点。

　　国海证券报告显示，古井贡酒业绩增长受益于安徽省内消费升级。财报显示，古井贡酒不断加大品牌建设和渠道销售投入，坚持深耕省内市场。一方面，该公司产品结构持续升级，年份原浆5年、8年的销售收入占比不断提升；另一方面，该公司在4月份发布年份原浆5年和献礼版提价通知后，将涨价落到了实处。对此，业内人士分析，古井贡酒是本轮省级白酒触底反弹中的先锋。

　　8月26日，位于河北衡水的老白干酒也公布了上半年财报。财报显示，上半年该公司实现收入10.43亿元，同比增长14.02%；实现归属于母公司所有者净利润0.25亿元，同比增长40.26%。财报显示，公司营收上涨的原因在于公司加大中低端酒的投入。平安证券最新报告认为，老白干公司团队、并购潜力十足，战略上深耕河北市场，内生成长性足够，是成长的代表企业。

　　而8月25日口子窖公布的财报显示，上半年公司实现营业收入14.83亿元，同比增长13.3%；实现归属于母公司净利润4.05亿元，同比增长49.08%。受益于安徽省内消费升级，安徽省内营收同比增长23.42%。财报显示，该公司通过产品聚焦、区域聚焦、渠道聚焦，分类运作市场，在提升销量的同时，实现了产品知名度和美誉度的提升。

　　可见，区域型白酒增长态势明显。对此，白酒营销专家晋育锋在接受中国商报记者采访时表示，目前中国区域性龙头企业发展向好，这些企业有自己的根据地市场、核心产品和营销模式，能更好地实现可持续发展。

　　川酒整体发力

　　而在之前公布财报的酒企中，业绩表现最为抢眼的要数水井坊和沱牌舍得两家四川酒企了。财报显示，水井坊上半年实现营收4.93亿元，同比增长26.68%；实现净利9112万元，同比增长81.55%。第二季度业绩增长尤为明显，公司第二季度实现收入1.92亿元，同比增长53.64%；实现净利润1281万元，同比增长521.55%。

　　业内人士分析认为，水井坊业绩大增的主因是其总代模式的调整。财报显示，上半年公司逐步施行新的总代模式。公司负责销售前端管理，实现对售点的掌控和开拓，总代作为销售服务平台负责销售后端包括订单处理、物流、仓储、收款等工作。已陆续有江苏、广东、四川、福建、江西等区域开始了这一转换。目前，上述已发生转换省份的市场销售形势良好，极大拉动了公司整体业绩的上涨。

　　沱牌舍得的业绩增长更是领跑整个白酒行业。财报显示，公司上半年实现营收7.80亿，同比增长24.34%；实现净利0.23亿，同比增长243.53%。其中，第二季度实现收入3.53亿亿元，同比增长13%；归属于母公司的净利润为0.11亿，同比增长364%。

　　对此，业内人士分析认为，沱牌舍得业绩大涨归因于其改革最为彻底、市场化程度最高。经销商调研显示，6月底天洋接手后全面掌控费用投放，由打包制改方案制、深化渠道和产品的梳理，对河南等优势市场大幅提高销售任务，并加大优势市场人员的费用等，为业绩大涨铺设了坚实基础。同时，其上半年通过提价的方式倒逼经销商放弃有损品牌形象的低端品牌，实现产品的聚焦。这一系列动作被持续看好。

　　在一系列酒企业绩增长的背后，是整个白酒行业业绩的整体向好。资料显示，在发布财报的18家白酒上市企业中，共有15家营收同比上涨，13家净利润同比上涨。从涨跌幅度上看，营收下滑最为明显的金种子酒，下滑12.02%；净利润下滑最大的*ST皇台，下滑101.86%。而同期水井坊营收涨幅达26.68%，沱牌舍得净利增幅甚至高达243.53%。

　　那么，包括非上市公司的整个白酒行业是什么情况？东北证券的最新数据显示，上半年全国规模以上白酒企业完成酿酒总量655.26万千升，同比增长4.92%；累计完成销售收入2909.10亿元，同比增长9.61%；累计实现利润总额400.57亿元，同比增长9.08%。纳入国家统计局规模以上的白酒企业1562家，其中1431家实现盈利（包括盈亏平衡），企业盈利率高达91.61%。

　　对此，中国品牌研究院研究员朱丹蓬在接受中国商报记者采访时表示，中国白酒企业经过几年的调整，目前基本调整到位。具体表现为三个方面：一是产品群实力更完整，二是产品定位清晰，三是终端推广趋于完善。

　　而对于白酒行业未来的发展，朱丹蓬认为，这半年白酒企业的业绩反映了白酒行业正朝着更加健康、有序的方向发展。未来，白酒行业“塔尖”将保持稳定态势，“塔腰”企业竞争激烈，“塔基”企业受团队和资源的挤压，生存将更为艰难。（周子荑）

来源：中国商报