继上海市政府16日首度自行发债71亿元之后，广东省也将于18日抛出69亿元地方政府债券，浙江省紧随其后，将于21日发债67亿元。首批纳入地方政府自行发债试点的沪、粤、浙三地，密集发债总值超过200亿元。

　　从财政部“代理”发行地方债到地方政府“自行”发债试水，这一改革释放了哪些积极信号？能否为投资吃紧的保障房建设“输血”？能否为地方土地财政“依赖症”减压？

　　民生信号：“输血”保障房等惠民应急项目

　　地方自行发债“开闸”，“补血”民生工程被认为是政策主要指向。

　　“这可以缓解目前一些在建项目的融资问题，首当其冲的就是保障房资金投入。”上海财政部门有关负责人说，上海政府债券筹集资金将主要安排用于保障性安居工程、农村民生工程和农村基础设施、医疗卫生和教育文化等社会事业基础设施、生态建设工程。

　　从上海招标结果看，虽然利率不高，但首发的上海地方债获得了市场追捧：三年期地方债的中标利率为3.1%；而同时发行的5年期品种中标利率为3.3%。

　　“利率低于财政部代发地方政府债近一个百分点，也低于同期国债发行利率，可见市场对于上海的财政状况、经济前景、信用水平高度认可。”上海新世纪资信评估公司公共融资部总经理曹明说，这也显示地方债发行潜力较大。

　　加大保障房供应，抑制房价过快上涨，是当前突出的民生问题。但保障房的巨量资金需求令地方财政捉襟见肘。今年以来，一些地方出现保障房“挖坑待建”的尴尬，有的地方为完成任务甚至造出“纸糊的保障房”，引发公众质疑。

　　据住建部估算，完成今年1000万套保障性住房建设的目标所需资金至少1.3万亿元。按照有关精神，保障性安居工程主要是地方事权，地方负主要责任。今年中央财政筹措了1522亿元补助地方保障房建设，但仍难以让地方“解渴”。

　　“通过发行地方债来增加保障房供给，进而降低公众对房价上涨的预期，这是地方自行发债改革的重大民生价值。”复旦大学经济管理学院院长石磊说，“可以预见，未来如能从面上实现地方自行发债，对于填补各地保障房建设的资金缺口，将是一个有效支撑。”

　　改革信号：为地方土地财政“减压”

　　地方政府自行发债“开闸”的背后，有一个动因值得关注。即地方政府过度依赖土地财政的状况难以为继，也不符合转变经济发展方式的“主线”要求，质疑声不断。

　　全球评级机构惠誉今年曾警告说，中国地方政府融资平台和地产借贷是最大的担忧。根据审计署今年6月发布的《全国地方政府性债务审计结果》，截至2010年底，全国地方政府性债务余额10.7万亿元。

　　今年以来，由于房地产调控持续“收紧”，地方土地流拍现象日益频繁，这意味着过度依赖土地财政的地方政府，遇到了棘手的财源问题。

　　“当前土地市场趋紧加剧了地方融资平台偿债风险。”中诚信国际信用评级公司评级部高级分析师李燕说，2010年我国地方政府债务余额中，接近38%是用土地出让收入承诺作为偿债来源的。“一旦地价大幅下跌，地方融资平台债务偿还风险将增大。”

　　“目前地方政府自行招标发行债券，无疑是一个筹资新途径”，上海市财政部门有关人士表示，它或许能为地方土地财政“依赖症”有效减压。

　　不仅如此，地方自行发债打开了地方政府融资渠道的“前门”，让地方政府的债务“黑匣子”从隐性走向透明，有助于控制地方债务风险。

　　但中央财经大学金融学院教授郭田勇提醒，地方政府要把发债融到的钱用到刀刃上，不能再走地方融资平台的老路乱上项目，而是投到真正的民生工程上去。

　　财政部财政研究所所长贾康表示，地方政府自行发债应建立一定约束机制，比如应考虑培育有资质的权威机构给地方债做信用评级，防止过度负债等问题出现。