史丽摄
全球金融危机爆发之后，各界对中央银行和金融监管的关系有了重新的认识。央行研究局局长徐忠21日在“2017陆家嘴论坛”上指出，中央银行的宏观调控离不开金融监管政策的协调配合；中央银行履行金融稳定职能，需要获得相关金融监管的信息；中央银行行使最后贷款人职能，开展危机救助，需要金融监管的协调配合。
对于中央银行的宏观调控离不开金融监管政策的协调配合，徐忠解释，从现代货币创造理论来看，中央银行货币供给是外在货币，银行体系内部创造的货币是内在货币，货币调控是通过外在货币影响内部货币。
“最近一段时间，监管政策密集出台，事实上造成了货币乘数的下降和M2的下降。可见即使中央银行可以调控外在货币，但是如果没有有效的监管保障，外在货币投向何处、效率如何，这是中央银行无法控制的，也无法保证金融支持实体经济。”徐忠指出。
徐忠还表示，中央银行履行金融稳定职能，需要获得相关金融监管的信息。套保融资，是指融资主体主要利用预期收入偿还债务利息和本金，庞氏骗局完全是靠借债来偿还，投机性融资介于两者之间。他指出，稳定的金融体系肯定以套保性融资为主，但完全以套保性融资为主则牺牲了效率。所以说，一个既安全又有效的金融体系，肯定以套保融资为主，同时引入部分投机性融资。
他认为，在这样的情况下，为了维护金融稳定，中央银行天然承担最后贷款人的职能，必然要求中央银行在法律上、管理上具有引导社会融资、形成以套保融资为主的机构能力。
徐忠表示，中央银行行使最后贷款人职能，开展危机救助，需要金融监管的协调配合。作为最后贷款人，中央银行既没有责任也没有必要为小部分银行提供无偿救助，在流动性危机时，中央银行应采取迅速果断的行动，防止系统性风险蔓延，同时遵循向流动性困难而非财务困难的银行提供流动性支持的原则，防范道德风险。
“流动性困难机构要提供高质量的抵押品，并向其收取高利率，如果不参与事前事中监管，监管信息又无法有效共享，中央银行很难掌握银行资产状况并做出准确的救助。”徐忠称，事实上，在这种情况下，中央银行最后贷款人职能往往简化为单纯的付款人，存在严重的道德风险。
转自：中国证券网
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