用钢行业增长延续弱势格局

―――2014年11月份宏观经济和钢铁相关行业运行分析

　　2014年11月份，我国工业增加值同比增速保持回落，出口交货值累计同比增速略有加快，PPI（工业品出厂价格指数）继续负增长，PMI（制造业采购经理指数）环比回落，CPI（消费者价格指数）保持在低通胀区间运行，新增中长期贷款虽然增速回落但大部分流入实体经济。上述经济先行指标显示，宏观经济内生增长动能偏弱，工业经济增长延续弱势格局。

　　2014年11月份，钢铁行业用电量同比增速回落，钢铁PMI回升乏力；黑色金属冶炼及压延加工业PPI继续在负增长区间运行，与上游黑色金属矿采选业、煤炭开采和洗选业PPI的差距逐渐拉大，上游成本的支撑力度持续减小。总体来看，钢铁行业整体低迷的形势没有改观，钢企的销售压力加大，原材料成本支撑弱化，钢价后期仍存在下行可能。

　　多数用钢行业工业增加值增速回落

　　2014年11月份，规模以上工业增加值同比增长7.2%，增速同比回落2.8个百分点、环比回落0.5个百分点。2014年1月~11月份，规模以上工业增加值同比增长8.3%，增速同比回落1.4个百分点，比1月~10月份增速回落0.1个百分点。

　　分行业看，2014年1月~11月份，黑色金属冶炼及压延加工业增加值同比增长6.0%，增速同比回落4.1个百分点，增速与1月~10月份持平（未排除黑色金属铸造子行业）；黑色金属矿采选业为10.3%，金属制品业为11.8%，通用设备制造业为9.3%，专用设备制造业为7.2%，汽车制造业为12.1%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业为12.4%，电气机械及器材制造业为9.6%。在下游主要用钢行业中，除通用设备制造业以及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业外，其他行业的工业增加值均呈现同比回落趋势。

　　钢铁与上游行业PPI差距拉大

　　2014年11月份，我国PPI同比下降2.70%，降幅同比扩大1.30个百分点、环比扩大0.50个百分点。2014年1月~11月份，PPI同比下降1.80%，降幅同比收窄0.20个百分点，比1月~10月份扩大0.10个百分点。

　　2014年11月份，金属矿采选业和黑色金属冶炼及压延加工业PPI同比分别下降16.60%和8.90%，其中黑色金属矿采选业PPI降幅环比扩大1.90个百分点、同比缩小19.10个百分点，黑色金属冶炼及压延加工业受进口矿价格下降的影响，PPI降幅环比扩大0.40个百分点、同比扩大5.50个百分点。黑色金属矿采选业PPI与黑色金属冶炼及压延加工业PPI的差距扩大到7.70个百分点，显示出上游原材料对钢铁企业采购成本的支撑力度减小。

　　在下游行业中，金属制品业PPI同比下降1.20%，通用设备制造业PPI同比下降0.70%，专用设备制造业PPI同比下降0.30%，电气机械及器材制造业PPI同比下降1.30%，汽车制造业PPI同比下降0.40%。虽然多数钢铁下游行业PPI呈现同比下降趋势，但降幅远小于黑色金属冶炼及压延加工业，钢铁原材料成本下降抵消了下游用钢产品价格下降带来的不利影响，并为钢铁下游行业带来了一定程度的盈利。

　　后期钢价上升动力不足

　　2014年11月份，钢铁PMI为43.3%，环比下降2.7个百分点。在各分项指标中，新订单指数为40.2%，环比下降7.2个百分点；新出口订单指数为49.5%，环比下降5.4个百分点；生产指数为38.6%，环比下降3.6个百分点；采购量指数和原材料库存指数分别为46.2%（环比下降5.8个百分点）和44.9%（环比上升1.2个百分点）；产成品库存指数为53.9%，环比上升0.8个百分点；购进价格指数为31.1%，环比下降9.5个百分点。其中，新订单指数环比大幅下降，一方面由于传统消费淡季的到来导致用钢需求下降；另一方面是受资金紧张的影响，钢铁下游制造业企业大多采取“即用即购”的采购策略，难以刺激需求的大幅增长。

　　此外，2014年1月~11月份，黑色金属冶炼及压延加工业出口交货值为2242.24亿元，同比增长27.08%，增速同比加快29.09个百分点、比1月~10月份加快0.98个百分点。

　　总体上看，11月份，钢铁行业整体形势仍然低迷，尤其是新出口订单指数环比下降，可能导致国内钢材市场竞争进一步加剧，不利于钢材价格的回升，再加上原材料成本的支撑力度继续减小，后期钢价上升的动力不足。

　　钢铁用电量增速同比回落

　　2014年11月份，我国工业用电量为3469.00亿千瓦时，同比增长2.70%，增速同比回落5.90个百分点、环比回落0.10个百分点。其中，重工业用电量为2904.00亿千瓦时，同比增长2.60%，增速同比回落6.40个百分点、环比加快0.80个百分点。

　　2014年1月~11月份，我国工业用电量为36094.00亿千瓦时，同比增长3.70%，增速同比回落3.10个百分点、比前10个月回落0.10个百分点。其中，重工业用电量为30033.00亿千瓦时，同比增长3.60%，增速同比回落3.30个百分点。

　　2014年11月份，钢铁行业（除铁合金外四子行业之和）用电量为370.04亿千瓦时，同比增长2.14%，增速同比回落7.49个百分点、环比加快2.05个百分点。

　　钢铁下游行业固定资产投资增速超10%

　　2014年11月份，新开工项目计划总投资额为31668亿元，同比增长11.39%、环比下降15.24%。2014年1月~11月份，新开工项目计划总投资额累计达到372757.00亿元，同比增长13.50%，增速同比回落0.80个百分点、比1月~10月份累计增速回落0.20个百分点。从2014年全年新开工项目计划总投资额同比增速情况看，全年累计增速或维持在13.50%左右。

　　2014年1月~11月份，固定资产投资累计完成额为451068.00亿元，同比增长15.80%，增速回落4.10个百分点。其中，第三产业固定资产投资累计完成额所占比重逐步上升，2014年11月份已达到55.90%。

　　从资金来源看，2014年1月~11月份，民间固定资产投资完成额为291323.00亿元，同比增长17.90%；民间固定资产投资完成额占固定资产累计完成额的64.60%，占比同比上升1.10个百分点。其中，民间固定资产投资中用于第二产业的投资完成额为146994.00亿元，同比增长16.60%，增速回落4.10个百分点；第二产业中用于工业领域的固定资产投资为45524.00亿元，同比增长16.30%，增速回落4.80个百分点。

　　从钢铁上游行业来看，煤炭开采和洗选业固定资产投资累计同比负增长，且降幅在逐渐扩大；黑色金属矿采选业累计同比增速呈现回落趋势。而处于下游的制造业行业固定资产投资累计增速均保持了10%以上的增速，其中产品附加值较高的行业的固定资产投资累计增长较快，提供附加值较低的初级产品的行业固定资产投资增速呈现回落趋势。此外，2014年1月~11月份，房地产开发投资累计完成额为86601.00亿元，同比增长11.90%，增速回落7.60个百分点；剔除土地购置费的房地产投资累计完成额为70524.98亿元，同比增长7.76%，增速回落14.42个百分点。

来源：中国冶金报

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