机械行业：下滑加速 行业销量存压力

　　三类产品表现各有千秋，起重机整体销售存压力。

　　汽车起重机加速下滑。根据中国工程机械商贸网统计，2011年6月份12家主要汽车起重机制造商共销售汽车起重机2716台，同比下滑26.52%，环比下滑26.73%。1—6月累计销售23364台，同比增长15.00%。

　　5月份开始汽车起重机销量同比出现下滑，且本月下滑趋势加大。三季度是行业传统淡季，加之去年基数较高因素影响，我们判断汽车起重机销量三季度仍将面临较大压力。

　　履带起重机亦存压力。2011年6月份8家主要履带起重机制造商共销售履带起重机171台，同比下滑8.56%，环比下滑21.56%。1—6月累计销售1040台，同比增长12.92%。履带起重机亦从5月开始同比下滑，且本月下滑幅度稍有增加。三季度履带起重机同样受到去年高基数以及行业传统淡季的影响，预计销量同样面临较大压力。

　　随车起重机继续高增长，但规模较小。2011年6月份11家主要随车起重机制造商共销售随车起重机773台，同比增长28.19%，环比下滑4.33%。1—6月累计销售4285台，同比增长33.70%。随车起重机是起重机产品中自年初以来一直维持高增长的产品，但其销量占总体起重机产品的比例较小，该产品的高增长难敌起重机行业整体的销售压力。

　　行业集中度小幅上升。2011年1—6月，4大主要汽车起重机品牌累计销售21277台，占比91.07%；3大履带起重机上市公司累计销售697台，占比67.02%；3大随车起重机品牌累计销售3891台，占比90.81%；分别与2010年全年的89.47%，62.06%，83.57%的市场份额有小幅上升，显示起重机市场集中度有小幅上升趋势。

　　汽车起重机以及履带起重机产品结构偏向中大型产品。总体来看，汽车起重机以及履带起重机产品结构向中大型倾斜，1~19.9吨以及20~29.9吨产品仍然是汽车起重机的主力产品，但近几个月来30吨以上产品占比提升明显；1-70吨产品仍然是履带起重机的主力产品，但从3月份开始，200吨以上履带起重机整体占比呈现上升趋势。

　　随车起重机产品结构偏向中小型。近月来，随车起重机产品结构总体偏向10吨以下的主力产品，10吨以上产品占比自3月份以来整体呈现小幅下降趋势。

　　相关上市公司近期股价表现差强人意。起重机相关4家主要上市公司股价近一周均跑输全A股指数（涨幅0.96%），其中跌幅最大的是柳工（000528）为3.76%，跌幅最小的是中联重科（000157）为0.24%；近一个月只有中联重科1家跑赢全A股指数（涨幅3.43%），涨幅为5.08%，其中跌幅最大的是柳工，为2.61%；年初以来有2家跑赢全A股指数（涨幅-2.49%），涨幅最大的三一重工（600031）为25.75%，跌幅最大的是徐工机械（000425）为14.71%。

来源： 东方证券

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