供需持续改善 10月石化景气继续上行

　　10月，石油和化工行业景气指数继续上行，升至103.19，较2023年9月上涨2.03个百分点，处于正常偏上区间；较2022年10月上涨6.16个百分点，同比增速较9月回落4.20个百分点。

　　“石油和化工行业景气指数虽然维持向上态势，但景气指标却出现边际走弱的现象。国际油价高位回落导致成本利润率增速走平，说明成本端支撑力度正在减弱。此外，生产热度、成本利润率、存货周转率同比增速均有回落，说明石化行业复苏势头存在降速的情况。”中国石油和化工行业景气指数编制组 （以下简称编制组）分析。

　　考虑到北半球逐步迎来冬季，经济活动将逐步走弱，在能源价格维持振荡的情况下，10月石油和化工行业景气指数或将成为全年最高点。编制组预计，11月石油和化工行业景气指数将保持稳定或小幅回落。

　　景气指数继续上行 国内经济延续复苏

　　10月，中国经济延续复苏态势。国家统计局数据显示，10月份，制造业采购经理指数 （PMI）为49.5%，比9月下降0.7个百分点，进入理论收缩区间。PMI为扩散法环比景气指数，数值在50%附近微幅波动是景气筑底的表现，50%并不能作为判断扩张区间和收缩区间的绝对分界线。石油和化工行业景气指数为合成法景气指数，是对石化行业景气的量化，指数继续上行说明产业链上游基本面持续改善；而PMI低于50%说明在原料价格波动的情况下，市场需要更长的时间对需求改善的认识达成共识。

　　分行业来看，降温带来城市乘车出行需求的增加，燃料需求旺盛，燃料加工业景气指数环比上涨0.15个百分点，同比上涨17.24个百分点，仍处过热区间，是石油和化工行业景气指数上涨的主要推动力。橡胶、塑料和其他聚合物制造业在消费继续改善的支撑下，存货周转率明显上升，景气指数环比增长1.82个百分点。在上下游利好支撑下，化学原料和化学制品制造业成本利润率快速修复，景气指数环比增长4.02个百分点，由过冷区间升至偏冷区间。在高生产热度支撑下，石油和天然气开采业景气指数环比增长1.70个百分点，升至过热区间，但因为高基期的原因，同比增速连续两个月负增长。

　　页岩油争夺升温 能源价格长期看涨

　　当下，能源转型成为全球趋势，但传统石油巨头却在加紧对油气资源的控制，美国页岩油行业迎来大并购时代。化石能源价格长期看涨趋势愈发明显。

　　10月9日，埃克森美孚宣布并购先锋自然资源公司。并购完成后，埃克森美孚将整合得克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地的两个最大的油田，成为该盆地最大的石油生产商，日产量可达120万桶，超过欧佩克的大部分成员国。

　　10月23日，雪佛龙宣布并购美国第四大石油公司赫斯，并购完成后，雪佛龙将分享圭亚那新发现的超过110亿桶的石油资源30%的所有权。除此之外，雪佛龙也将获得第二大页岩油产区巴肯465000英亩高质量页岩油的开采权，预计页岩油日产量将提高到20万桶。

　　除此之外，康菲石油公司考虑并购二叠纪最大的私人生产商冠岩公司，英国石油公司（BP）也有意联合美国公司开采海恩斯维尔页岩气资源。

　　编制组认为，石油巨头在能源转型大趋势下加大对传统油气资源的收购充分说明化石能源仍将长时间占据全球能源主导地位，而随着化石能源的供应侧集中度越来越高，化石能源价格长期看涨趋势愈发明显。

　　经济复苏信心增大 11月指数或将保持稳定

　　从国内看，特别国债的发行和新增地方债的前置说明政府加码逆周期和跨周期调节，大大增加了市场对经济企稳并加速复苏的信心。

　　10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议。中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。同日，人大常务委员会授权国务院提前下达部分新增地方政府债务限额的规定，授权国务院在授权期限内，在当年新增地方政府债务限额 （包括一般债务限额和专项债务限额）的60%以内，提前下达下一年度新增地方政府债务限额。

　　编制组指出，从市场角度看，地方债 “化债”要求或将导致地方政府的支出出现缺口，特别国债的发行和地方债限额的前置将充分保障地方政府的合理支出水平，有利于包括平急两用设施、保障性租赁住房在内的 “新基建”推进，利好大宗商品需求端快速复苏。

　　编制组提醒，石油和化工行业景气指数虽然维持向上态势，但景气指标却出现边际走弱的现象。国际油价高位回落导致成本利润率增速走平，说明成本端支撑力度正在减弱。此外，生产热度、成本利润率、存货周转率同比增速均有回落，说明石化行业复苏势头存在降速的情况。

　　虽然10月石油和化工行业在供需继续改善的支撑下景气持续上升，但石油和天然气开采业、燃料加工业景气已处于过热区间，橡胶、塑料和其他聚合物制造业存货周转率提升明显，景气略低的化学原料和化学制品制造业成本利润率也有明显提升。而在高景气指数的背后，石油和化工行业景气指数边际增速指标已经开始下滑，考虑到北半球逐步迎来冬季，经济活动将逐步走弱，在能源价格维持振荡的情况下，10月石油和化工行业景气指数或将成为全年最高点。编制组预计，11月石油和化工行业景气指数将保持稳定或小幅回落。(记者 张楠)

　　转自：中国工业报

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